ビットコイン（BTC）と仮想通貨市場全体は、12月10日に予定される米連邦準備制度理事会（FRB）の金利決定を前に、引き続き下押し圧力を受ける展開になりそうだ。金融政策の方向性に対する市場の期待は真っ二つに割れており、インフレ懸念と景気減速の兆候がぶつかっている。
市場予想では、0.25%の利下げと据え置きの見通しが拮抗している。慎重姿勢のFRBメンバーは、トランプ大統領の関税がインフレ圧力を高め、利下げ余地を狭めていると主張。一方で、ブラックロックのレポートによれば、米国の雇用市場には明確な減速が見られる。
BTC下落をFRBだけのせいにするのは誤りとの指摘
粘着性のあるインフレへの懸念は、FRB当局者から繰り返し指摘されている。
クリストファー・ウォラー理事は月曜、「引き締め的な金融政策が景気を圧迫している可能性があり、特に低・中所得層への影響を懸念している」と述べた。また、政府閉鎖による統計欠落がFRBの判断を鈍らせているとの噂を否定した。
しかし、ビットコインの下落をFRBだけに求めるのは正確ではない。下落基調が始まったのは10月初旬であり、米国の輸入関税は月次の財政赤字を縮小させ、FRBのバランスシート縮小が続いたことで米ドル指数（DXY）は上昇した。ビットコインは過去にドル指数と逆相関を示してきた。
10月6日の過去最高値から続く下落の明確なトリガーを特定することはほぼ不可能だ。サヴィー・ウェルスのレポートによれば、貨物需要の減速、住宅市場の軟化、企業のキャッシュフロー悪化など、金融環境は幅広く悪化している。このため、ビットコインの下落はドル高よりも、リスク回避姿勢の広がりを反映している可能性が高い。
FRBは12月以降、保有資産総額6.5兆ドルを下回らない方針を示している。これはレポ取引の実施で相殺される可能性があり、実際にはバランスシートを維持しつつ、市場に資金を供給して流動性を下支えする仕組みだ。
一方、トランプ大統領はベッセント財務長官に対し、2026年初頭に低所得層向けの景気刺激策を準備するよう指示している。インフレ懸念を抑えるため、関税の段階的縮小も検討されている。ただし、2026年には減税策である「大きく美しい1つの法」が発動し、財政環境はさらに厳しくなる見通しだ。
流動性回復とともにBTCが反発する可能性
年初には、景気見通しを巡る不確実性は現在より大幅に低下しているはずだ。不動産や自動車セクターには弱さが目立ち、地域銀行に大きな負荷がかかっている。ビットコインを含むリスク資産はすでに防御的に反応しているが、流動性が戻る局面では最も恩恵を受ける資産群に含まれる。
ビットコインは米金融政策に全面的に縛られているわけではない。雇用市場が弱まる中、FRBの行動余地は限られ、財政が締まり続ける状況では、最終的に流動性供給策に頼らざるを得ない。時間の経過とともに流動性は市場に戻り、景気悪化の衝撃を和らげつつ、希少資産にとって強気の環境が整う可能性がある。
本記事の見識や解釈は著者によるものであり、コインテレグラフの見解を反映するものとは限りません。この記事には投資助言や推奨事項は含まれていません。すべての投資や取引にはリスクが伴い、読者は自身でリサーチを行って決定してください。
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