ビットコインは6月6日に25,500ドルのサポートレベルからすぐに反発する力を示したかもしれないが、それが27,500ドルを超えるのが簡単な仕事であるとは限らない。

投資家たちは依然として、コインベースとバイナンスに対する最近の訴訟を含め 2022年11月のFTX破産後に規制当局による監督が厳しくなると予想している。一部のアナリストは、SECがFTXを監督することに失敗したことを挽回するために、2つの主要な取引所に対して行動を起こしていると指摘している

さらに、より広い視野で見ると、投資家たちは世界的な不況が差し迫っていることを恐れており、これが株式、仮想通貨、新興市場などのリスク資産の上昇を制限する。

欧州統計局が6月8日に発表した修正推計によれば、ユーロ圏は今年の第1四半期に不況に突入した。経済の成績が悪いと、欧州中央銀行がインフレを抑制するためにさらに金利を引き上げる能力が制限される可能性がある。

ブリッジウォーター・アソシエイツ創設者でビリオネアのレイ・ダリオ氏は、米国では実質金利の上昇とともにインフレ率が高止まりしていると指摘する。ダリオ氏は、債務提供が過剰で買い手が不足していることに警告し、これは特に、債務上限に達した後に米国政府が資金調達を必死に行っていることから、特に懸念される。

最近のマクロ経済データは、特に中国が6月6日に前年比4.5%の輸入減少を発表した後、ネガティブであった。さらに、日本は6月7日に国内総生産が前期比0.3%減少を発表した。

弱い世界経済の中で、専門家のトレーダーがどのようにポジショニングしているかをよりよく理解するために、ビットコイン(BTC)のデリバティブ指標を見てみよう。

ビットコインの証拠金市場は?

 

証拠金取引市場は、投資家が仮想通貨を借りてポジションをレバレッジすることを可能にするため、プロのトレーダーがどのようにポジショニングしているかについての洞察を提供する。

たとえば、OKXはステーブルコイン/BTC比に基づく証拠金レンディング指標を提供する。トレーダーはステーブルコインを借りてビットコインを購入することでエクスポージャを増やすことができる。一方、ビットコインの借り手は仮想通貨の価格の下落だけに賭けることができる。

OKX stablecoin/BTC margin-lending ratio. Source: OKX

上記のチャートは、ビットコインが7%の下落で25,500ドルに落ちた後の6月5日に、OKXトレーダーの証拠金レンディング比率が急増したことを示している。トレーダーが不意を突かれた可能性が高く、この指標は非常に異例で持続不可能な62に達した。

レバレッジを掛けたロングは追加証拠金が積み増される可能性が高くなったため、エクスポージャーの削減を余儀なくされ、6月6日にOKXの証拠金レンディング比率は34に調整された。

投資家はまた、ビットコインの先物ロング-ショート指標を分析するべきだ。それは証拠金市場にのみ影響を与えた可能性のある外部要因を除外する。

Exchanges’ top traders Bitcoin long-to-short ratio. Source: CoinGlass

取引所間で方法論の不一致がたまにあるので、読者は絶対数ではなく変化を監視する必要がある。

OKXとバイナンスのトップトレーダーの両方が6月7日と6月8日の間に彼らのロング-ショート比率を引き下げており、これは自信の欠如を示している。具体的には、OKXのトップトレーダーの比率は、6月7日に1.08でピークを迎えた後、6月8日に0.78に下がった。一方、バイナンスでは、ロング-ショート比率が前日の1.35から6月8日に1.29に下がった。

全体的に見て、ビットコインの強気派は、悪化する仮想通貨の規制環境と進行中の世界的な経済危機の両方から、良くない状況にあるように思える。

ビットコインデリバティブ市場は、BTC価格が短期から中期にかけて27,500ドルを超える確率が低いことを示している。言い換えれば、ビットコインの市場構造は弱気であり、最も可能性の高い結果は25,500ドルのサポートの再テストということになる。

翻訳・編集 コインテレグラフジャパン

 

本記事の見識や解釈は著者によるものであり、コインテレグラフの見解を反映するものとは限りません。この記事には投資助言や推奨事項は含まれていません。すべての投資や取引にはリスクが伴い、読者は自分でリサーチを行って決定してください。