ビットコイン(BTC)保有者はさらなる売り圧力に備える必要があると、ステノ・リサーチは1月13日のレポートで述べた。米国での物価上昇がリスク資産にとって不利なマクロ経済環境を生み出しているとステノは指摘している。
12月中旬以降、ビットコインのスポット価格は約10%下落し、過去最高値の約10万8000ドルから1月14日時点で約9万6000ドルまで下落している。ステノはこの傾向が続き、ビットコインは1BTC当たり最低8万5000ドルまで下落する可能性があると見ている。
「インフレが再び注目を集め、不利なマクロ経済環境に起因する価格再調整が進行中だ」とレポートは述べている。
一方で、ビットコインのデリバティブ市場は引き続き過熱しており、「この価格再調整の過程で解消されるべき過剰なレバレッジが依然として存在する」としている。
米国のインフレ傾向が続く場合、「仮想通貨市場にさらなる圧力をかけ、価格が回復する前に状況がさらに悪化する可能性が高い」とステノは指摘した。
Open interest in Bitcoin futures remains high. Source: Steno Research
マクロ経済の不安定要因
1月10日、米国の好調な雇用統計の発表を受け、BTCのスポット価格は9万3000ドルを割り込んだ。同時に、利下げペースが鈍化するとの予想が強まり、米ドルも上昇した。
CMEのFedウォッチのデータによれば、先物市場では1月の利下げ確率が3%未満と見積もられている。
「米ドルの強さ、特にタカ派的なFRBの政策と関税の脅威により、ビットコインの価格は抑制されている」と、グレイスケールのリサーチ責任者であるザック・パンドル氏は1月10日にコインテレグラフに語った。
一般的に金利の低下はBTCのようなリスク資産にとってプラス要因となり、逆に金利が上昇する局面ではリスク資産はマイナスの影響を受ける。
ステノは、1月15日に発表される米消費者物価指数(CPI)レポートが予想以上のインフレを示す可能性があると見ている。同社は、物価上昇率が市場予想の0.3%に対して0.4%に達すると予想している。
10-year Treasury yields are rising on inflation fears. Source: Steno Research
「我々の予測が正しければ、この上振れは市場を驚かせ、デジタル資産価格にさらなる下押し圧力を加えるだろう」とステノは述べた。「このシナリオでは、ビットコインの価格が1コイン当たり8万5000ドルまで下落する可能性がある」と付け加えた。
それにもかかわらず、ステノは2025年が仮想通貨市場にとってこれまでで最も良い年になると予測しており、ビットコインが過去最高値を大きく更新するほか、「他の注目すべきポジティブな展開」が見込まれるとしている。
年末のレポートでは、2025年にはビットコインが最終的に1BTC当たり15万ドルに達すると予想しており、その要因として「仮想通貨に対するこれまでにないほど好意的な規制環境、金利低下と流動性改善を特徴とする支持的なマクロ経済環境、そしてビットコイン半減期後の歴史的に強いパフォーマンス」を挙げている。