米国におけるビットコイン（BTC）現物上場投資信託（ETF）の承認は、サトシ・ナカモトのビットコインの原点的ビジョンに反する根本的な問題を引き起こす可能性があるとの指摘が出ている。

ハードウェア型仮想通貨ウォレット企業トレザーのビットコインアナリスト、ヨゼフ・テテック氏によると、ビットコイン現物ETFのコンセプト（BTCの価格を追跡するためにBTCを保有する投資商品）は、セルフカストディという考えと矛盾するという。

ビットコインETFとは異なり、セルフカストディ型の仮想通貨保管ソリューションは、ユーザー自身が秘密鍵（または実際の資産）を完全に管理する責任を負うことで、ビットコインを所有することを可能にする。

「原則として、ビットコイン現物ETFは人々をセルフカストディから遠ざけ、ETFは取引所よりも表面的には安全であるため、潜在的にシステムリスクをもたらす」とテテック氏はコインテレグラフのインタビューで述べた。

テテック氏によると、ビットコイン現物ETFの承認によって中央管理され、大量のBTCが政府が押収しやすい場所に保管されることにつながると指摘。これは、1930年代の米国における金の押収の状況に似ている。テテック氏はさらに次のように述べた。

「ビットコイン現物ETFは、個人や機関にかかわらず、ビットコイン価格変動へのエクスポージャーによりアクセスしやすくするが、従来の手段でビットコインを購入するだけで同じエクスポージャーが得られる。本当にETFが必要なのだろうか？」

ビットコイン現物ETFのもう1つの重要な問題は、ETF保有者が裏付けとなる資産を引き出すオプションがないことだ。代わりに、これらの資産はETF自体によって集計的に保有されるため、実際のビットコイン（供給量は2100万コインに制限されている）を裏付けない「紙のビットコイン」の無制限発行の可能性が高くなる。

「その結果、無担保のビットコイン数百万個が作成され、本物の市場を歪め、実際のビットコインの価値を押し下げ、すべて中央集権型の従来型金融の巨人に大きな力を与えることになる。サトシの原点的ビジョンのまさに反対だ。」

テテック氏のセルフカストディとビットコイン現物ETFの比較に関する発言は、市場の楽観的な見通しが高まる中、潜在的なマイナス面を示唆するものだ。さまざまな企業やアナリストは、米国の証券規制当局が2024年1月にBTC現物ETFを承認すると予想している。

ビットコイン現物ETFに懐疑的な姿勢を見せるのはテテック氏だけではない。仮想通貨取引所ビットメックスの共同創設者であるアーサー・ヘイズ氏は、ビットコイン現物ETFがあまりにも成功すると「ビットコインを完全に破壊する」可能性があると考えている。また、ブルームバーグのアナリストによると、ETF手数料は取引所よりも低くなると予想されているため、これらのETFは中央集権型の仮想通貨取引所であるコインベースなどと競合する可能性がある。

クオンタム・エコノミクスの創設者であるマティ・グリーンスパン氏は、セルフカストディとビットコイン現物ETFの間に直接的な矛盾はなく、リテールユーザーはセルフカストディにとどまると指摘している。

「個人的には、紙のIOU（借用書）形式のビットコインを購入することに興味はない。それは私自身はセルフカストディの選択肢があるからだ」とグリーンスパン氏はコインテレグラフに語った。「ほとんどの機関にはそのオプションがない」と付け加えた。

「ビットコインETFを保有することには、個人投資家にとって一切の利点がなく、多くの不利益につながる。ビットコインを直接保有する方がずっと良い」とグリーンスパンは述べた。