市場情報会社CryptoQuantによると、ビットコインマイナーのキャピチュレーション（降伏）指標が2022年後半のFTX破綻後の市場底値と同水準に近づいており、これはBTCの底値を示唆している。
マイナーの「キャピチュレーション（降伏）」とは、一部のマイナーが運営を縮小したり、マイニングしたビットコインや保有するビットコインを売却して生き残りを図るプロセスだ。
CryptoQuantのアナリストは、過去1カ月間にビットコイン価格が6万8791ドルから5万9603ドルへ13%下落する中で、複数のキャピチュレーションの兆候が現れたと指摘している。
その兆候の1つとして、ビットコインのハッシュレートの大幅な減少が挙げられる。ハッシュレートは4月27日に過去最高のハッシュレートを記録した後、7.7%の減少し、4カ月ぶりの低水準である576EH/sに達した。「ビットコインマイナーのキャピチュレーションは2022年12月の水準と一致し、ハッシュレートの7.7%減少はFTX崩壊後の状況と類似している。このような減少は市場の底値を示唆することが多い」という。
7.7%の減少は2022年末のハッシュレートの減少と一致する。この時には、ビットコイン価格が1万5500ドルで底を打ち、その後15カ月で300%以上急騰した時期と重なる。
CryptoQuantのレポートは、マイナー利益/損失持続可能性指標に基づき、半減期以降のほとんどの期間、マイナーが「極めて低報酬」であったとも指摘している。
半減期以降、ビットコインのブロック報酬と取引手数料収入が高かったときに比べ、マイナーの1日の収益は63%減少している。「総日次収益は3月6日の7900万ドルから現在の2900万ドルにまで減少している。さらに、取引手数料からの収益は総日次収益のわずか3.2%に低下しており、これは4月8日以来の最低水準だ」。
収益の減少により、ビットコインマイナーは収益を得るために保有資産を使用せざるを得なくなっている。CryptoQuantは、5月21日以来の最高量に達した日次マイナー流出量が、彼らがBTC保有資産を売却している可能性があると指摘している。
「5月（赤い円）にも流出が急増したが、極端な水準（1年平均の2倍）には達しなかった。ビットコインの流出が増加していることは、マイナーが売却している可能性を示唆している」としている。
このマイナーによる売却と、ビットコインのクジラ（大口保有者）や政府による売却が相まって、ビットコインの最近の価格下落の一因となっており、BTCは7月5日に5万3499ドルの4カ月ぶりの安値に落ち込んだ。
この下落は、マイナーの計算能力単位あたりの収益性を測る「ハッシュプライス」にも影響を与えている。現在、ハッシュあたりの平均マイニング収益は0.049ドルで、5月1日に達した史上最低の0.045ドルをわずかに上回っているだけだ。
金融サービス会社カンターフィッツジェラルドの以前の報告書によると、ビットコインの市場価格が4万ドルに急落した場合、世界最大級のマイニング企業のいくつかがキャピチュレーションを余儀なくされると強調している。
本記事の見識や解釈は著者によるものであり、コインテレグラフの見解を反映するものとは限りません。この記事には投資助言や推奨事項は含まれていません。すべての投資や取引にはリスクが伴い、読者は自身でリサーチを行って決定してください。
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