1度の取引で何億ドルもの利益を得る機関投資家という視点で金融市場を体験する機会はめったにないだろう。
筆者は2017年に大学1年生のときから仮想通貨取引の世界に身を置いている。ICOバブルの時期には期末試験の勉強をせずにアルトコインを取引し、2020年のDeFi（分散型金融）ブームの際には流動性プールについて学び始めた。2021年の熱狂的な強気相場では、機関投資家としての最初のインターンシップを経験し、FTX崩壊も乗り越えた。これら数年間で学んだことは多いが、ここでは個人投資家と機関投資家でのトレーディングから得た主要な教訓をいくつか紹介しよう。
機関投資家はより多くの勝利を必要とする
個人投資家として、筆者はしばしばマイクロキャップ資産に魅せられ、100倍の利益を追い求めた。戦略は至ってシンプルで、多くの小さな賭けを行い、いくつかの大きな勝利が避けられない損失を相殺することを期待するものだった。このアプローチは、DEXスクリーナー、テレグラムのチャットルーム、ディスコード、その他のソーシャルメディアを絶えず監視することが必要だった。次の機会を見つけることが最も重要で、100%正確であることよりも先に見つけることが大切だからだ。
しかし、機関投資家の視点は全く異なった。多額の資本を扱う場合、焦点はより研究された、長期的なポジションに移る。複雑なデータセットと全体的な市場流動性を考慮し、100万ドルのポジションで10%のリターンを得る方が、小さな投機的な賭けで100倍のリターンを追求するよりも現実的で影響力が大きかった。リスク管理の観点からも、100万ドルの賭けを100回行い、そのうち1回が100倍のリターンを得ることを期待することはできなかった。
5倍以上のレバレッジは使用しなかった
個人資金を使って取引していたとき、筆者はアクセスしやすいという理由で永続先物を利用していた。オプション取引は十分な資本がなければ手の届かないものだと感じていた。
機関投資家として働くようになると、オプションがトレード戦略の中心となった。流動性を提供し、複雑な金融商品を価格設定し、多様なリスクポートフォリオを管理することが求められた。永久先物はヘッジのツールやベーシス取引の一部として利用されるツールとなり、レバレッジをかけた投機のためのものではなかった。
永久先物を使用する際、5倍以上のレバレッジを超えることはなかった。1億ドルのポジションを持ちたい場合、100万ドルにレバレッジをかけるか、自分で1億ドルを投入するかを選べるが、自己資本を使用する場合、同じリスクを負う必要はないからだ。
ここでの教訓は、取引のために借金をするなら、永久先物の取引プラットフォームを使うよりも良い方法があるということだ。
市場環境が重要
個人投資家として、2021年と2022年に特に意識していたのは、ナラティブの変化とレジームの明確化だった。特定の時期には、資本がイーサリアム（ETH）に流入していることが明らかだった。1週間後にはソラナ（SOL）、ルナ（LUNA）、アバランチ（AVAX）がアウトパフォームし、それらのエコシステム内のコインがアウトパフォームし、利益が主要通貨に戻るというサイクルが繰り返された。資本の流れ、市場のポジショニング、現在のレジームやナラティブを理解していれば、資本の先を行き、ポジションを取ることができた。
一方、機関投資家としては、より広範な市場環境を意識する必要があった。平均回帰型なのか、トレンドフォロー型なのか、デジタル資産に対する規制環境が好転しているのか、それとも悪化しているのかを常に考えた。特定のレイヤー1が今週うまくいくかどうか、その場合エコシステム内のトークンがどうなるかを考えることはなかった。常に大局を見なければならなかった。
ローソク足やチャートパターンで取引しなかった
機関投資家として、ローソク足やチャートパターンに基づいて取引することはなかった。多くの人がそれに執着する時間を費やしても、それは短期的なパターン認識に基づく投機に過ぎないことが多い。要するに、適応力を持つことが重要だ。市場のレジームは変わり、成功するトレーダーはそれに応じて戦略を調整する。
機関投資家になることで、トレーディングに対するアプローチが大きく変わった。大きな成功を収めるのは、迅速に考え、適切に行動し、リスクを適切に管理できる者である。
本記事の見識や解釈は著者によるものであり、コインテレグラフの見解を反映するものとは限りません。この記事には投資助言や推奨事項は含まれていません。すべての投資や取引にはリスクが伴い、読者は自身でリサーチを行って決定してください。