Ethena Labsが2月19日にローンチしたばかりのステーブルコインUSDeのステーキング利回りに対し、仮想通貨投資家から懸念の声が上がっている。
Ethena Labsがポストに投稿した公式サイトによると、USDeはイーサリアムベースの合成ドルで、27.6％という高い年利を提供している。これは、2022年5月にアルゴリズム型ステーブルコインであるテラが崩壊する前に、アンカー・プロトコルがUSTで提供していた20％という利回りよりもかなり高い数値だ。
この魅力的な利回りは、仮想通貨コミュニティで広く懸念を引き起こしている。DefiLlamaコード貢献者である0xngmi氏は、問題はEthenaのステーブルコインの高利回りではなく、潜在的に利回りが反転する可能性であると指摘している。
利回りが逆転すると、投資家は資金を失い始める。ステーブルコインが大きければ大きいほど、失う資金も大きくなる。過去のプロジェクトは、利回りがマイナスになったときにショートポジションを閉じることを試みたが、ポジションのオープンとクローズにはコストがかかり、それがすべての利回りを食いつぶした。
ただ0xngmi氏は、ポンジスキームであったアンカープロトコルとEthenaはは「全く異なる」と強調している。
分散型送金プロトコルKimaの共同創設者兼CEOであるエイタン・カッツ（Eitan Katz）氏は、弱気相場ではこのような高利回りを維持するのは難しいだろうと指摘している。弱気相場では、Ethenaは将来的に利回りを下げざるを得なくなる可能性がある。
USDeの持続可能性は、主に市場の継続的な成長とリスクを効果的に管理する能力に依存している。もしそれが正しく行われれば、安定性をもたらすことができるが、仮想通貨業界ではそれは非常に可能性が低いだろう。
Ethena Labsのホームページによると、USDeのトータル・バリュー・ロックドは2億9790万ドル、登録ユーザー数は4460人を超えている。DefiLlamaのデータによると、USDeの時価総額は過去24時間で20.6％上昇し、2億9193万ドルとなっている。
エンジェル投資家でThe Daily Gweiの創設者であるアンソニー・サッサーノ氏は、投資家がEthenaの利回りに懸念を持っていることは、仮想通貨業界にとって健全な兆候であると述べている。
これは前回のサイクルとは大きく異なる。前回では、疑問を持つ人は少数派で、テラやアンカー、USTのようなポンジスキームで儲けられないことに対して、「文句を言っているだけ」と言われていた。多くの人がEthenaの設計に疑問を持ち、20％以上の利回りをどのように提供できるのか、その背後にあるリスクは何なのかを探求している状況に、私は感激している。
Ethena Labsは2月16日、ベンチャーキャピタルのドラゴンフライやその他の投資家から1400万ドルの資金調達を発表した。同社は2023年にも、バイナンスラボ、ジェミナイ、バイビット、ミランダベンチャーズ、OKXベンチャーズ、デリビットから600万ドルを調達しており、イーサリアム上で分散型金融ソリューションを構築している。