著者　Hisashi Oki dYdX Foundation Japan Lead

早大卒業後、欧州の大学院で政治哲学と経済哲学を学ぶ。その後、キー局のニューヨーク支局に報道ディレクターとして勤務し、2016年の大統領選ではラストベルト・中間層の没落・NAFTAなどをテーマに特集企画を世に送り込んだ。その後日本に帰国し、大手仮想通貨メディアの編集長を務めた。2020年12月に米国の大手仮想通貨取引所の日本法人の広報責任者に就任。2022年6月より現職。世界最大級のDEXであるdYdXのガバナンスをサポートしている。

2023年は「冬の時代」と称されるに相応しい年でした。2022年のTerraやFTXの崩壊に続き、多くのクリプト関連プロジェクトが利用していたシリコンバレー銀行の破綻が発生しました。この時期、不透明な中央集権的な意思決定によって失望したクリプトユーザーやトレーダーは少なくなかったでしょう。しかし、時が経つにつれて、過去の悲惨な状況は忘れられがちです。日常では、「分散化」よりも「使いやすさ」が重要になることがあります。これはもっともな点です。現在、CEXに対してDEXが持つ差別化要因は、「分散化」に限られています。dYdXなどは、パーミッションレス・マーケットを通じた許可なしのトークン上場の仕組みを進めていますが、まだ初期段階にあります。

CEXに対する明確な差別化ポイントが不足している中で、DEXはトレーダーとどのようにコミュニケーションを取るべきでしょうか？「DAOであること」や「分散化であること」がトレーダーにとってどのような直接的な利益をもたらすのでしょうか？2024年、これらの問いに対する答えを見つけるために努力していきたいと考えています。

(出典：Nansen 2023年のパーペチュアル系のDEXの取引量）

2024年はDEXの年になると予想されています。オンチェーン分析を行うNansenによると、DEXは今後の年に大きな影響を及ぼすと見ています。現状、DEXの取引量はCEXのわずか2-5%に過ぎません。2023年12月15日時点でのパーペチュアル系DEXの取引量トップ10は以下の通りです。

  • dYdX (1.18b)
  • RabbitX (508m)
  • Vertex Protocol (442m)
  • Hyperliquid (432m)
  • MUX Protocol (403m)
  • ApeX Protocol (289m)
  • GMX (219m)
  • Bluefin (126m)
  • Synthetix (107m)
  • Gains Network (101m)

NansenはDEXが過去数年でプロダクトマーケットフィットを達成したと評価し、まだ成長の余地が大きいと指摘しています。DEXの使いやすさがCEXに匹敵すれば、トレーダーはDEXに流れる可能性があります。現在はその過渡期にあると言えます。dYdXの創業者アントニオ・ジュリアーノは、CEXに対する勝利には少なくとも5年は必要と見ています。

しかし、過渡期であっても、現時点でDEX特有の差別化ポイントの芽が生まれる可能性はあります。そして、それは中央集権的なアプローチでは実現不可能なものであるべきです。DEXが実現できるがCEXではできない、トレーダーにとってメリットのある機能とは何でしょうか？2024年はこの問いに答えを見つける年になるでしょう。

※ 上記はdYdX Community JapanのWeekly DAO Reportを要約・編集したものです。