ビットコイン（BTC）の価格は、4月12日に発表された予想よりも低い米消費者物価指数（CPI）を受けて、3万ドルのサポートを維持した。3月のインフレ率は前年同期比5％で、予想の5.1％を下回った。これは2021年5月以来の最低水準であるが、米連邦準備制度理事会（FRB）が目標とする2％を大幅に上回っている。
このデータは、インフレがビットコインの上昇をけん引する要因ではなくなったことを示している。投資家の焦点がインフレ圧力の影響から、銀行危機が金利上昇後の金融システムの脆弱性を明らかにしたことを受け、潜在的な景気後退リスクに移っているようだ。
シリコンバレー銀行の破綻と、クレディ・スイスのUBSへの政府支援による売却をはじめとして、マクロ経済での景気後退の予兆がいくつか現れている。
最近のISM購買部門指数は2020年5月以来の最低水準に落ち込み、経済の縮小を示している。4月12日に公表されたFRBの文書によれば、米国の銀行危機の余波が今年後半に「緩やかな景気後退」を引き起こす可能性がある。一部では、FRBが利上げを見送るとの憶測が広がっているが、当局はインフレを抑制するためにさらなる努力が必要だとの立場を維持している。
ムーディーズ・アナリティクスのレポートによれば、2月に商業用不動産価格が1.6％下落し、2008年の金融危機以来の最大の下落となった。さらに、全国のオフィス空室率が16.5％に達し、企業が直面している経済的困難の深刻さを示している。
3月11日から4月11日のビットコインの50％の上昇は、その理由は何であれ、FUD（恐怖、不確実性、疑念）に対する耐性が示されていると言えるだろう（例えば、3月22日にコインベースに対するSECのウェルズ通知や、3月27日にバイナンスとそのCEOに対する米商品先物取引委員会（CFTC）の告発といったイベントがあった）。ビットコインが3万ドルのサポートを維持することで、インフレが5％を超えるかどうかに関係なく、ポジティブな勢いが続くとの期待もある。
週次BTCオプション満期に向け、強気派はより優位に
ビットコインの上昇を歓迎しない人もいるが、特にビットコインオプションを使って弱気な値動きに賭けをしたトレーダーがその一例だ。4月14日のBTCオプション満期の未決済建玉は9億5千万ドルで、コール（買い）オプションが4億9千万ドル、プット（売り）オプションが4億6千万ドルとなっている。弱気派は、29,000ドルを超える賭けが7％未満であることにより、不意を突かれている。
以下に、現在の価格推移に基づいて最も可能性の高い4つのシナリオを示してみる。4月14日に利用可能なコール（買い）オプションとプット（売り）オプションの契約数は、満期価格によって異なる。
・28,000ドルから29,000ドルの間：2,600コール対1,800プット。結果は、コールオプションとプットオプションの間でバランスが取れている。
・29,000ドルから30,000ドルの間：6,700コール対500プット。結果は、コール（買い）に1億1千万ドルを超える利益がある。
・30,000ドルから30,500ドルの間：8,500コール対200プット。強気派は2億5千万ドルの利益を上乗せ。
・30,500ドルから31,500ドルの間：11,300コール対100プット。強気派の利益は3億5千万ドルに増加。
このおおまかな見積もりは、強気派の賭けにはコールオプションを、中立から弱気の取引にはプットオプションを使用することを前提としている。しかし、この単純化はより複雑な投資戦略を除外していることに留意する必要がある。たとえば、トレーダーはプットオプションを売却して、特定の価格以上でビットコインに対するポジティブなエクスポージャーを得ることができるが、この効果は推定が難しい。
弱気派は状況を逆転できるか？
強気派は4月14日午前8時（UTC）にビットコインを30,500ドル以上に押し上げることができれば、追加の1億ドルの利益を上げることができる。一方、弱気派はバランスを取るためには、ビットコインの価格を29,000ドル以下に押し下げる必要がある。ただし、弱気派は最近、BTC先物ショート契約が4月9日から11日の間に1億2800万ドルの強制清算を受けたことで、大きな損失を被っている。
最も可能性の高いシナリオがビットコインの強気派に有利であるため、その利益はおそらく3万ドルのサポートを強化するために使用されるだろう。弱気派は、傷を舐めて規制当局からの追加行動を待つことを検討するかもしれない。現在のマクロ経済状況は、供給上限がある資産に対して強気であるからだ。
本記事の見識や解釈は著者によるものであり、コインテレグラフの見解を反映するものとは限りません。この記事には投資助言や推奨事項は含まれていません。すべての投資や取引にはリスクが伴い、読者は自分でリサーチを行って決定してください。.