ビットコイン（BTC）の長期保有者は、BTC価格が過去最高の7万3800ドルに達した際の動きとは異なる行動をとっている。
オンチェーン分析企業グラスノードによる新しい調査によれば、古いコインからの売り圧力が以前の強気市場のピーク時の半分以下であることを示した。
利益確定を控えるBTC投資家
ビットコインの長期保有者（LTH）は、BTC価格が7万ドルに近づいても、利益確定の誘惑に抵抗し続けている。平均で3.5倍の利益を得ているにもかかわらず、LTHウォレットは現在の強気市場を持続不可能にするほどの売却を行っていない。
「買い圧力が再び強まると価格が上昇し、それに伴い長期保有者からの売り圧力の重要性も高まる」と、グラスノードは最新のニュースレターで説明している。「したがって、LTHグループの未実現利益を彼らの売却インセンティブの指標として評価し、実現利益を実際の売り圧力として評価できる」。
LTHとは155日以上BTCを保有しているウォレットを指し、ビットコイン投資家の中でも投機的でない層を反映している。市場価値対実現価値（MVRV）メトリックを使用して、グラスノードは、LTHがまもなく歴史的に高い未実現利益のレベルに達することを示した。
「歴史的に、弱気市場と強気市場の移行期には（MVRVが）1.5以上、3.5未満で取引されるが、この期間は1〜2年続くことがある」と続けた。「市場の上昇トレンドが持続可能で、新しいATH（過去最高値）を形成し続ける場合、LTHが保有する未実現利益は拡大する。これにより、彼らの売却インセンティブが大幅に高まり、最終的には売り圧力が需要側を徐々に疲弊させる」。
売り圧力は「著しく縮小」
7万3800ドルの過去最高値の時でも、LTHは以前の強気市場のピーク時ほど売却していなかった。
「過去2回の強気市場では、LTHの純配分率は月間83万6000BTCから97万1000BTCに達した」とグラスノードは指摘する。「現在、純売り圧力は3月末に月間51万9000BTCでピークを迎え、そのうち約20％がグレースケールETF保有者からのものだ」。
グラスノードは今週、運用資産額でビットコインETFの中でトップの座を失ったグレースケール・ビットコイン・トラスト（GBTC）の投資家による継続的な売却に言及している。
グラスノードは昨年末以来の復活した投資トレンドをLTHが継続すると見ている。
「7万3000ドルの最高値に向けた長期保有者の大規模な配分の後、売り圧力は著しく縮小した」と結論の一部で述べている。「長期保有者は2023年12月以来初めてコインの再蓄積を開始した」。
本記事の見識や解釈は著者によるものであり、コインテレグラフの見解を反映するものとは限りません。この記事には投資助言や推奨事項は含まれていません。すべての投資や取引にはリスクが伴い、読者は自身でリサーチを行って決定してください。
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