ウォーレン・バフェット氏は、バークシャー・ハサウェイの現金のほとんどを、3.27%もの利回りを提供する現在の米国短期証券（T-Bill）に投入している。このニュースはビットコイン（BTC）には直接関係しないが、短期的には価格下落につながるかもしれない。
バークシャー・ハサウェイは安全性を求める
T-Billは、1年未満で償還される米国政府保証の証券だ。投資家は、税制上の優遇措置があることから、マネーマーケットファンドや譲渡性預金よりもT-Billを好んでいる。
バークシャー・ハサウェイのネットキャッシュポジションは6月30日時点で1050億ドルで、そのうちT-Billで保有しているのは60%にあたる750億ドル。総手元資金1440億ドルのうち2022年年初の5853億ドルから増加した。
この動きは、7月に8.4％で推移していたインフレ抑制を目的とした米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な政策を受けて、2021年8月から債券利回りが大きく跳ね上がったことに対応したものと思われる。
例えば、米国の3ヶ月物T-Billは、1年前のゼロに近い利回りに対し、8月22日には2.8％の利回りを返している。同様に、米国の1年物国債の利回りは、同じ期間にゼロから3.35%に上昇した。
一方、金やビットコインなどの非利回り資産は2021年8月以降、それぞれおよそ2.5％、57％下落した。米国株式市場のベンチマークであるS&P500も同様に下落し、同期間に約7.5%下落している。
このようなパフォーマンスの違いは、金やビットコイン、株式と比較して、T-Billが投資家にとって非常に安全な選択肢であることを示している。バフェット氏のT-Bill戦略も同様で、特にFRBが利上げを強化する中、短期的にリスクオン資産が下落することを示唆している。
「バフェット氏はバリュー投資家のため、過去5年間のように株式市場が過大評価されているときはあまり配分しない」と、仮想通貨クオンツファンド「カプリオール・インベストメント」の創設者チャールズ・エドワーズ氏はコインテレグラフに語っている。
一方、バロンズのアソシエイト・エディターであるアンドリュー・バリー氏は、バフェット氏の戦略に尾を引く市場の可能性を強調し、次のように述べた。
「個人投資家は、3％もの利回りを実現した今、バフェット氏の後を追うことを検討してもよいだろう」
ビットコイン：セーフヘイブンかリスクオンか？
プラス利回りの債券のリスクは、ビットコインを含む他の潜在的なセーフヘイブンへの需要を減衰させている。言い換えれば、リスク回避志向の強い投資家は、固定利回りを提供する資産を、そうでない資産よりも選択する可能性がある。
8月のビットコインに特化した投資ファンドのパフォーマンスはこの議論を裏付けるもので、8月19日で終わる週には1530万ドルの資金流出を含め、3週連続で資金が流出している。
コインシェアーズの週報によると、これらのファンドは全体として1カ月累計で4470万ドルの損失を出している。BTCを含むデジタル資産投資商品全体では、1カ月累計で合計2220万ドルの資金流出を目撃している。
これは、ビットコインが今後もプラス利回りの米国国債に対して輝きを失うことを意味するのだろうか。エドワーズ氏はそうは思わないようだ。
「国債やその他の低利回り現金商品への配分は、実際には個人の目標やリスク選好度によってケースバイケースで行う必要がある決定だ」と説明し、こう付け加えた。
「短期的には、ビットコインのボラティリティを現金でヘッジすることが理にかなっている場合もあり、最適な現金は米ドルだ。しかし、長期的には、すべての法定通貨はビットコインに対してゼロに向かう傾向がある」
エドワーズ氏はまた、バフェット氏の長期戦略は依然として大部分がリスクオンであることを指摘した。注目すべきは、バークシャー・ハサウェイは5月に保有現金の34％を株式購入に振り向けており、ポートフォリオの70％以上が依然としてリスクオンの資産で構成されていることだ。
「バフェット氏の75％のリスク配分と、ビットコインが過去10年間、すべての資産クラスの中で最もパフォーマンスが高く、リスク調整後のリターンが最も高いということから、どこに資金を投入すべきかは分かりきっている」とも述べた。
しかし、バフェット氏のポートフォリオは今後もBTCへの直接投資は敬遠されそうだ。2020年2月、彼はビットコインは「何も生み出さない」と述べ、こう付け加えた。
「私は仮想通貨を所有していない。決してそうすることはない。（中略）誰かに売る以外、何もできないからだ」