ビットコイン価格は6月10日以降、26300ドルを下回っており、2か月間で14.8%の下落が見られる。一方で、同期間にナスダック株価指数は13.6%上昇し、投資家が現金や短期債券に逃げ込んでいるわけではないことが示されている。実際、過去6週間にわたって米国債の需要は減少している。
米国2年物国債利回りは5月4日の3.80%から6月14日の4.68%に上昇した。債券の需要が減少すると、利払いが増え、利回りが高くなる。インフレが目標を上回って続くと投資家が考える場合、債券取引時に高い利回りを求める傾向がある。
米国財務省は6月から9月にかけて8500億ドル以上の新たな国債を発行する予定だ。追加の債務発行が利回りを押し上げる傾向があるため、市場は家庭や企業の借り入れコストが上昇することを予想している。しかし、過去2か月のパフォーマンスを見ると、投資家がテック企業に殺到している一方でビットコイン（BTC）を避けている理由は明らかでない。
8週連続で仮想通貨が流出
コインシェアーズの最新の「デジタル資産ファンドフローレポート」によると、6月10日に週末を迎える週の業界投資商品の流出額は8800万ドルに達した。この大幅な下落は、8週連続の流出を引き続き記録し、合計で4億1700万ドルに達している。
ビットコインの8週間の累計流出額は2億5400万ドルに達し、運用資産総額の約1.2%を占める。コインシェアーズのアナリストは、この傾向は金利引き上げが続く中で、投資家が慎重になることを理由に挙げている。
ビットコインは過去2週間、27500ドルのサポートラインを取り戻そうとしているが、6月16日に予定されている6億ドルの週次オプション満期を控えて、これが困難である可能性がある。
2万7000ドルを超える一時的な上昇が強気派を興奮させる
強気派が27000ドル以上に賭けを集中させたため、オプション期限切れの実際の建玉はもっと低くなることは注目に値する。これらのトレーダーは、6月6日にビットコイン価格が8％上昇し、BTCを25400ドルまで下げた損失を帳消しにした後、過度に楽観的になったようだ。
プットコール比率0.73は、3億5000万ドルのコール（買い）建玉と2億5000万ドルのプット（売り）オプションのアンバランスを反映している。
しかし、6月16日午前8時（UTC）にビットコイン価格が26,000ドル付近にとどまっていれば、これらのコール（買い）オプションは2700万ドル分しかないことになる。この違いは、満期日にBTCがそのレベルより下で取引されている場合、27000ドルまたは28000ドルでビットコインを購入する権利は無意味だからだ。
強気派が1億ドルの損失を避けるために、26,500ドル必要
現在の価格推移に基づく3つの最も可能性の高いシナリオは以下の通り。満期価格に応じて、6月16日に利用可能なオプション契約の数は、コール（ブル）とプット（ベア）の両方で異なる。
各サイドが有利な不均衡は、理論的な利益を構成する。
- 24000ドルから25000ドルの間：0コール対6100プット。ベアが完全に支配し、1億4500万ドルの利益を上げる。
- 25000ドルから26500ドルの間：1000コール対4400プット。純粋にプット（売り）が有利で、1億ドルの差がある。
- 26500ドルから27000ドルの間：2200コール対2800プット。純粋にコールとプットがバランスしている。
この粗い見積もりは、強気派によるコールオプションと、ニュートラルから弱気派へのプットオプションを考慮したものだ。この過剰な単純化は、より複雑な投資戦略を無視している。
しかし、トレーダーは注意が必要だ。現在、弱気派が週次オプション満期に向けてより有利な立場にあり、価格の下落を促す。そのため、25000ドルを下回る急激な下落は排除されない。