ビットコイン（BTC）は2月20日、過去2年以上で最高の日次終値を記録したが、5万2500ドルのレジスタンスゾーンは予想以上に強固であり、2月23日には反落して5万1000ドルを下回った。
ビットコイン先物契約の資金調達率は2月22日にショートポジションへの需要超過を一時的に示し、さらなる弱気の動きが懸念された。
2024年には年初来で33.5%の上昇を見せたビットコインだが、一部のアナリストは、1兆ドルの時価総額となる5万930ドルが局所的な天井を示している可能性があると考えている。この水準は、単なる数字であること以外に特別な意味はないが、主流メディアの注目を集め、投資家の間に不安を引き起こす可能性がある。
現物型ビットコインETFの流入がBTC価格を左右
アナリストやトレーダーは、ビットコインの調整を予測するために様々な理由を挙げている。相対力指数（RSI）の乖離から、半減期60日前での過去の強気の勢いの欠如、さらに供給の約2.5%が5万1500ドル近辺で購入された可能性などを指摘している。しかし、現物型ビットコイン上場投資信託（ETF）への純流入が続く限り、これらの仮説は重要視されるべきではない。2月22日、米国上場のビットコインETFへの純流入は2億5100万ドルに達し、前日の3600万ドルの流出から反転した。
ビットコインETFの需要を予測することはほぼ不可能であるため、5万2500ドルを超えて価格を維持することに複数回失敗した後、トレーダーが弱気に傾いているかどうかを評価するためには、取引指標に注目する必要がある。逆スワップとも呼ばれる永久契約は、8時間ごとに再計算される資金調達率を含んでいる。基本的に、マイナスの資金調達率はショート（売り手）による高いレバレッジを示している。
ビットコインの8時間資金調達率は2月22日に一時的にマイナスに転じた。最終的には0.02%に上昇したが、ロング（買い手）によるレバレッジの需要が低いことを示している。しかし、資金調達率の変動は、特定のスナップショット時間に利用することで利益を追求するマーケットメーカーによるレートアービトラージの一環として、珍しくない。
個人投資家のビットコイン需要は遅行指標
レバレッジロングの需要の不在が市場の状況を正確に反映しているかどうかを確認するためには、中国におけるステーブルコイン需要など、他の指標とデータを照合する必要がある。これは、個人投資家の仮想通貨市場への参入や退出の重要なシグナルだ。
中国におけるステーブルコインのUSDコイン（USDC）のプレミアムは2月12日以降、公式の人民元レートに対して2%を超える強固な水準を維持し、最近では3.5%のピークに達した。これは、個人投資家マネーが仮想通貨に流入している信頼できる指標だ。しかし、BTCの8時間資金調達率が0.03%を超えたのは1月2日が最後であり、レバレッジを使用する個人トレーダーは2月20日までの30日間で4万ドルから5万2200ドルへの30%の上昇を逃していたことになる。
「buy Bitcoin」のGoogle検索トレンドは、最近の価格上昇にもかかわらず、個人投資家・トレーダーからの関心の欠如を示している。しかし、このデータは、FOMO（取り残されることへの恐怖）によって新たな投資家の波が参入する可能性がまだあることを示している。
過去5年間で最高の関心は、ビットコインの価格が2か月で150%急騰した後の2021年1月9日の週に発生した。これは、ビットコイン永久先物を使用するレバレッジロングの需要の不在が必ずしも弱気の感情や個人投資家の関心の欠如を意味するものではないことを強調している。結局のところ、ビットコイン先物のわずかにマイナスの資金調達率は、強気の投資家を過度に心配させるべきではない。
翻訳・編集 コインテレグラフジャパン
本記事の見識や解釈は著者によるものであり、コインテレグラフの見解を反映するものとは限りません。この記事には投資助言や推奨事項は含まれていません。すべての投資や取引にはリスクが伴い、読者は自分でリサーチを行って決定してください。