ビットコインが7万ドルまで下落しても新たな弱気相場とは限らない＝アナリスト

ビットコイン（BTC）の最近の価格低迷により、より深い下落への懸念が投資家の間で再燃している。一方で、複数の市場アナリストは、長期的には調整が長引くことの方が建設的になり得ると主張している。

要点：

・アナリストは、ビットコインの下方リスクはおおむね6万5,000ドルから7万5,000ドルに集中していると指摘している。
・3日足チャートで強気のダイバージェンスが形成される可能性があり、モメンタムが安定すれば局所的な底値と一致する展開となり得る。

供給のローテーションと売られ過ぎの状態が、BTCの値動きを特徴付ける

仮想通貨トレーダーのジャッキス氏は、現在の動きは2025年におけるマクロ経済的なレンジ内の推移だと述べ、7万ドルまで下落したとしても、過去の弱気相場とは似ていないと指摘した。2022年や2024年初頭とは異なり、今回の下落局面にはシステミックなマクロ要因によるリスクオフ圧力が見られず、初期保有者から機関投資家への供給の移転を反映したものだとしている。

一方、市場アナリストのジェレ氏は、ビットコインの3日足チャートで強気のダイバージェンスが形成されつつある点を強調した。今サイクルにおける過去の3日足ダイバージェンスは、いずれも局所的な底値と重なってきたが、同氏は、確認にはさらなる時間と持ち合いが必要だと述べている。

グローバル・マクロ・インベスターでマクロ調査責任者を務めるジュリアン・ビッテル氏も、相対力指数（RSI）が30を下回る売られ過ぎ局面の後に見られる、ビットコインの過去の値動きを示し、この見方を補強した。

データによると、こうした状況が生じた後、ビットコインは比較的一定の回復パスをたどる傾向がある。短期的なボラティリティは続く可能性があるものの、ビッテル氏は、底値圏の形成には時間がかかることが多く、その過程では不安定な値動きを伴いながら、その後に持続的な上昇トレンドが再開されるのが一般的だと述べた。

同氏はまた、従来の4年周期の半減期サイクルは、もはやビットコイン価格の主要な決定要因ではないとの見解を示した。長期にわたる債務の借り換えサイクルや流動性環境の変化を踏まえると、現在の市場構造は2026年まで続く可能性があるとしている。

長期化するビットコインのサイクル、緩やかだが高いリターンに

フィデリティでグローバル・マクロ担当ディレクターを務めるジュリアン・ティマー氏は、現在の局面を2022年から2025年にかけての、より大きな波動構造の中に位置付けた。この期間はすでに145週間で年率換算105％の複合成長率（CAGR）を記録しており、長期回帰モデルとほぼ一致しているという。

ティマー氏は、2026年にかけてビットコインが6万5,000ドルから7万5,000ドルのレンジまで、さらに深い調整を迎える可能性を認めつつも、こうした水準は強力な買いゾーンとして機能してきたと強調した。

さらに先を見据えると、同氏は、普及が進むにつれて将来のサイクルは傾きが緩やかになると予想している。それでも、価格モデルでは、新たな拡張局面が到来した場合、2029年までに30万ドルへ向かう可能性が示唆されている。

この文脈では、調整局面がビットコインの次なる構造的な前進の土台となる可能性がある。

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