ビットコイン（BTC）は、年初の好調なスタートにもかかわらず、2025年は年率マイナス6.36％と小幅な下落で終えた。年間の下落幅は限定的に見えるが、過去のパターンを振り返ると、下落年の後にビットコインの最も力強い上昇局面が訪れてきたことが示されている。
主なポイント：
ビットコインは、下落年の翌年に平均して約100％の上昇を記録してきた。
長期モデルでは、流動性環境が追い風に転じた場合、30万ドル近辺までの大きな目標水準が示されている。
ビットコインの歴史、まれな下落年の後に上昇余地を示唆
スマーター・ウェブ・カンパニーでビットコイン戦略責任者を務めるジェシー・マイヤーズ氏によると、ビットコインは年間でマイナスとなった後、急回復する一貫した傾向を示してきた。過去10年間のデータでは、2014年、2018年、2022年、そして直近では2025年の4回が下落年に該当する。
これらの下落の直後の年には、それぞれ35％、95％、156％の上昇が記録された。これらを平均すると約95％となり、概ね100％という歴史的なベンチマークに近づく。過去の実績が将来の結果を保証するものではないが、このパターンの繰り返しが2026年への期待を形成している。
長期的な強気材料として、ビットコイン研究者のスミンストン・ウィズ氏は、2026年におけるビットコインのベースケース評価を20万ドルから30万ドルの範囲と示した。同氏のビットコイン・ディケイ・チャネルモデルは、過去の価格データに分位回帰を用い、サイクルごとのボラティリティ低下を考慮している。
ウィズ氏は、同モデルのオシレーターが約20％付近にとどまっており、これは歴史的に初期の拡張局面と関連してきた水準だと説明した。2026年の想定ターゲットゾーンは、2025年末時点で8万8,000ドル近辺に停滞していたビットコイン価格と対照的であり、同氏はこれを明確なサイクル天井ではなく、流動性サイクルの遅れに起因すると位置付けている。
モメンタム指標、慎重な市場環境を示す
短期指標からは、なお忍耐が求められる状況がうかがえる。クリプトクオントのデータでは、バイナンスにおけるビットコインの30日平均リターンは0.0016にとどまり、過去の局面と比べてモメンタムが鈍化していることを示している。一方で、ボラティリティは0.018付近と高水準にあり、短期的な価格変動への感応度の高さが続いている。
シャープレシオに類似した指標は約0.09で推移しており、プラス圏ではあるものの中立に近い水準だ。この指標はリスク調整後リターンを測るもので、数値が高いほどボラティリティに対するリターン効率が高く、ゼロ付近は効率の低下を示す。
歴史的に、こうした数値は、市場全体のトレンドが維持される一方で、リスク調整後リターンが悪化する移行局面と一致してきた。サイクルの観点では、ビットコインは重要な局面にあり、価格がさらなる投資フローを先導できなければ、より深い持ち合い局面に入る可能性がある。
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