投資家のリスク志向は、資本コストの低下と流動性の向上により高まる傾向がある。これにより、高成長資産にとっては好ましい状況が生まれる。したがって、ビットコイン（BTC）などの仮想通貨は、このような条件から恩恵を受けることが多い。流通する資金が増えると、通常は需要が高まるためだ。しかし、米国のインフレが減速しているように見えるのに、なぜ仮想通貨市場はポジティブに反応しないのか。
金利引き下げの影響
米連邦準備制度理事会（FRB）は、雇用市場、インフレ、米ドルの価値を慎重に監視し、政策を調整する。インフレがFRBの2%目標に近づくと、特に経済が弱さを示す場合には、金利を引き下げ、銀行に必要な資本を提供することで流動性を注入する余地が生まれる。この動きは拡張的と呼ばれ、債券投資のインセンティブを減少させる。
最近のFRBのインフレ指標の数値は、5月のインフレ率は減速を示した。この期間中、価格上昇は2021年3月以来最も遅い成長を記録し、この経済サイクルで初めてインフレ率がFRBの2%目標を上回った。食料とエネルギーコストを除いた個人消費支出（PCE）のコア価格指数は、5月に前年比2.6%上昇し、エコノミストの予測と一致した。
サンフランシスコ連銀のメアリー・デイリー総裁は、CNBCのアンドリュー・ロス・ソーキン氏とのインタビューで「これは金融政策が機能しており、インフレが徐々に落ち着いてきているという追加のニュースだ」とコメントした。また、米国経済分析局は、個人所得が月次で0.5%増加し、予想の0.4%を上回ったと報告した。一方、消費者支出は0.2%増加し、予想の0.3%をわずかに下回った。
年初には、市場トレーダーは少なくとも3回の利下げを予想していたが、現在の予測では9月に開始される2回の利下げに調整されている。プリンシパル・アセット・マネジメントのチーフグローバルストラテジストであるシーマ・シャー氏は、CNBCに「インフレのさらなる減速、理想的には労働市場の軟化の追加証拠と組み合わさることが、9月の最初の利下げへの道を開くために必要だ」と語った。
最新の米国インフレデータと4%の失業率、個人所得の増加により、S&P500は6月28日に史上最高値を記録した。しかし、仮想通貨市場の時価総額は3月14日の2024年のピークから下がっている。金も通常はヘッジ資産と見なされるが、現在は5月20日の史上最高値からわずか5%下回っている状況だ。
仮想通貨と米ドルとの関係
理論的には、仮想通貨はその希少性と検閲不可能な支払方法のため、利下げや他の緩和的政策から恩恵を受けるはずだ。しかし、FRBの戦略が相対的に成功することで米ドルを強化しており、これはドル指数(DXY)を使用して測定できる。
現在、DXY指数は106に近づいており、これは2023年11月以来の最高レベルであり、5年もの米国債の利回りは4月25日の4.72%から4.30%に減少している。これは、投資家がインフレが経済不況なしに減少する「ソフトランディング」に比較的自信を持っていることを示している。この場合、トレーダーは不動産市場に大きなショックがなく、株式市場が新たな高値を続けると予想している可能性が高い。
この仮説は、インフレの低下が仮想通貨市場にポジティブな影響を与えなかった理由を説明している。しかし、FRBが緩和的な金融政策を選択した場合、経済と米ドルがどのように振る舞うかについては依然として不確実性がある。したがって、2024年後半にビットコインと仮想通貨の上昇が発生する可能性は排除できない。
本記事の見識や解釈は著者によるものであり、コインテレグラフの見解を反映するものとは限りません。この記事には投資助言や推奨事項は含まれていません。すべての投資や取引にはリスクが伴い、読者は自身でリサーチを行って決定してください。
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