アルゼンチンは数十年にわたり、政策の失敗によって財政赤字が膨らみ、ハイパーインフレに悩まされてきた。時間の経過とともに、4700万人が住むこの国が全面的な通貨崩壊に直面する可能性が高まっている。このような状況は、アルゼンチンでのビットコイン（BTC）採用が増えることになるだろうか。
アルゼンチン政府は、歴史的に頻繁に銀行預金や政府債を通じてマネーサプライを膨張させてきた。注目すべきは、アルゼンチンのマネーサプライM1（通貨、要求預金、その他の小切手預金を含む）が、2019年7月の2兆8100億ペソから、10兆6600億ペソに急増し、3年間で277％増加した。
アルゼンチンペソでのBTC価格は？
アルゼンチンの取引所でのビットコイン価格は、1960万ペソに急騰した。これは、BTCが2021年11月に米ドルでの史上最高値を記録したときの1420万ペソよりも高い。BTCが最高値の6万9000ドルから61.5％下落したにもかかわらず、アルゼンチンの投資家は依然として、現地通貨で測った場合、38％の利益を得ることができるということを意味する。
しかし、GoogleやCoinMarketCapでビットコインのペソ価格を調べると、異なる結果に遭遇するかもしれない。この違いの答えは、アルゼンチンペソの公式通貨レートにあり、これは多くの投資家が慣れているよりも複雑だ。まず、すべての政府取引、輸入・輸出に使用される公式レート、「ドルBNA」がある。これはアルゼンチンの中央銀行によって設定される。
実際には仮想通貨取引所で取引されているビットコインのアルゼンチンペソ価格は、が、Googleで出てくる理論価格のほぼ2倍であることがわかる。この理論価格は、北米の取引所でのBTC価格を米ドルで掛け合わせ、地元政府が提供する公式アルゼンチンペソレートで計算される。この現象は仮想通貨だけでなく、株式、金、原油先物などの流動性の高い国際資産にも影響を及ぼす。
公式レートを人工的に引き上げ、アルゼンチンペソを優遇することで、政府は経済を安定させ、資本の流出を抑制し、外国通貨の購入や米ドルでの財産保存を高くすることで投機的取引を抑制することを目指している。この措置は、輸入のコストを増加させ、輸出を促進し、貿易収支を改善することを目指しているのかもしれない。
しかし、アルゼンチンのケースで見られるように、公式レートを操作することは、最終的にインフレ引き起こし、経済成長を妨げる。「ドルブルー」と呼ばれる非公式・未登録市場を生み出し、違法行為を助長し、金融の透明性を損ない、外国からの投資を抑制することになるだろう。
ビットコインは信頼できる価値保存手段か
Bitso取引所のアルゼンチンペソ価格によれば、ビットコインは過去2年間で150％上昇し、784万ペソから1660万ペソに上昇した。しかし、この期間の公式な累積インフレ率は300％を超えており、ビットコインが信頼できる価値保存手段であったと主張することは誤りだ。
ステーブルコインや伝統的な方法で米ドルを選んだ人々は、同じ期間中に保有資産が297％増加し、実質的にインフレ率に追いついている。この分析は、2021年9月と2023年9月の2年間を比較している。
この結果はBTCの支持者にとってはやや失望させるものではあるが、アルゼンチンでのステーブルコインの採用を促進する可能性がある。一方で、投資家は、現地通貨のマネーサプライの膨張によって壊滅的な影響を受けていることを考えると、自己保管と希少性の利点について学ぶ機会を得ている。
結局のところ、アルゼンチン人にとって、米ドルが地元のインフレに追いつく形で購買力を維持する限り、ビットコインが主要な価値保存手段となる余地はほとんどない。
翻訳・編集 コインテレグラフジャパン
本記事の見識や解釈は著者によるものであり、コインテレグラフの見解を反映するものとは限りません。この記事には投資助言や推奨事項は含まれていません。すべての投資や取引にはリスクが伴い、読者は自分でリサーチを行って決定してください。