CoinExリサーチ 2025年2月レポート：弱気相場と弱気連鎖

CoinExリサーチの2025年2月レポートは、暗号資産市場の大幅な下落を指摘しました。マクロ経済の不確実性、機関投資家の流出、ミームトークン部門における政治的混乱など弱気要因が重なり合って、Bitcoinは月のはじめに10万2000ドルで始まったにもかかわらず8万ドル以下まで急落し、広範な懸念を引き起こしました。この下落はトランプ政権が提案した新たな貿易関税など高まる世界的な緊張感と相まって、デジタル資産の全体に波及効果をもたらしました。一方で、Bybitのハッキングのような重大なセキュリティ侵害は全体的なネガティブな感情にさらに拍車をかけました。こうした課題にもかかわらず、Berachainのメインネットの立ち上げなどの革新的な進展は一部に希望をもたらし、ステーブルコインの流入は強気市場の構造が依然として維持されている可能性を示唆しました。

弱気と恐怖

2月の暗号資産市場は弱気なセンチメントに支配され、恐怖と貪欲指数では「恐怖」ゾーンで一貫して推移しました。Bitcoinは急落し月初に10万2000ドルで始まった後、重要な8万ドルの節目を割り込みました。トランプトークンやメラニアトークンなど注目度の高いミームトークンが発売された後、流動性が枯渇したことで下落傾向に拍車がかかりました。さらにLIBRAトークンスキャンダルが市場を揺るがし、当初の過熱感の後に操作の疑いと大幅な価格下落が起こりました。このスキャンダルにより、投資家の信頼はさらに損なわれEthereumとSolanaの価格が下落しました。

トランプ大統領の関税計画が暗号資産を圧迫

暗号資産市場の苦戦はより広範なマクロ経済の圧力によってさらに深刻化しました。トランプ政権の新たな関税計画により、貿易摩擦の激化、経済成長の鈍化、潜在的なインフレ圧力に対する懸念が高まりました。これらの要因は、特にBitcoinのようなリスク資産の投資家を不安にさせ、一部では中央銀行がインフレ抑制のために金利引き下げを延期、あるいは利上げを実施する可能性さえあると推測する声も聞かれました。

BTC ETFが記録的な大幅流出

こうしたマクロ経済要因に加え、機関投資家も暗号資産市場から撤退しました。2月には、BitcoinETF商品から35億ドルという前例のない純流出額が記録され、ETFの開始以来最大の月間流出額となりました。この変化は、市場の変動性と不確実性の高まりの中で機関投資家の警戒感が強まっていることを浮き彫りにしました。

市場シナリオ：今後はどうなるか？

今後、暗号資産市場はいくつかのシナリオが考えられます。1つの可能性は、マクロ経済や業界固有のポジティブな展開を背景に2月の急激な売り崩し後の反発です。あるいは、否定的な見方が続けばBitcoinはさらに下落し、7万ドル前後の支持水準を試す可能性もあります。これはトランプ氏の当選以前以来見られない価格水準です。もう一つの可能性として、週足チャートでより低い安値が形成される、長期的な下降トレンドの始まりが考えられます。最後に、横ばいの調整局面が起こり再蓄積の段階を経て、より安定した支持水準が形成される可能性もあります。

政治的ミームトークンの混乱

2月にはトランプトークンやメラニアトークン、そしてCARやLIBRAトークンといった新規参入者を含む、政治的ミームトークンが急増しました。当初は大きな注目を集めましたが、LIBRAトークンはすぐに論争に巻き込まれることになりました。アルゼンチンのハビエル・ミレイ大統領が最初に立ち上げたこのトークンは、価格が急騰しましたがその物議を醸す起源が明らかになった後、すぐに80%も暴落しました。調査により、トークンの作成者と他の問題のあるトークン立ち上げとの関連性が明らかになり、政治的ミームトークンの評判はさらに傷つきました。 LIBRAの余波はSolanaのエコシステムにも深刻な影響を与え、Solanaのネイティブ資産の価格が大幅に下落しました。

出典：Dex Screener

Bybitの歴史的なハッキング

大手の中央集権型暗号資産取引所であるBybitで重大なセキュリティ侵害が発生しました。ハッカーは約15億ドル相当の49万ETH以上を盗み、史上最大規模の取引所ハッキング事件の一つとなりました。盗まれた資金はさまざまな経路で資金洗浄され、市場のボラティリティを悪化させました。ハッキング事件を受けてEthereumの価格は2,700ドルから2,100ドルに下落し、投資家の不安が高まっていることを反映しました。この事件は Bybit に影響を与えただけでなく、中央集権型取引所（CEX）に対する信頼を広く損ない他のプラットフォームにも下方圧力がかかりました。

もう1つの「Bear」の流れ：Berachainのメインネットの立ち上げ

皮肉なことに、弱気な見方が広がった時期と重なったのがBerachainのメインネットの立ち上げでした。Berachain、Cosmos SDK を基盤とするEthereum互換のレイヤー1ブロックチェーンです。Berachainのローンチは目覚ましい成功を収め、110以上のプロジェクトがリストアップされRoycoイニシアティブを通じて26億ドルの事前入金が確保されました。TVLが31億ドルを超えBerachainは急速に成長し、TVLで6番目に大きなブロックチェーンとなりました。これは、市場全体の低迷にもかかわらず初期段階で強い牽引力を示したことを意味します。

市場の課題にもかかわらず、ステーブルコインの流入は依然として堅調

市場の課題にもかかわらず、ステーブルコインの流入は回復力を示しました。2月の純流入額は50億ドルで、1月の99億ドルを下回ったものの依然として流動性は堅調であることを示しています。この流入の減速は、現在のリスク回避的なマクロ経済環境に対する自然な反応と見られています。しかしステーブルコインの流入は依然として強気相場の典型的なパターンに従っており、市場の基盤構造は依然として無傷であることを示しています。

まとめ

2025年2月の暗号資産市場は、Bitcoin価格の急落、政治的混乱の激化、重大なセキュリティ侵害など重大な課題に直面しました。しかし、弱気相場の中にもイノベーションと回復の兆しが見られ、Berachainの成功した立ち上げは希望の光となりました。ステーブルコインへの流入は依然として堅調であり、市場には嵐を乗り切るのに十分な流動性がまだあるかもしれません。3月に入ると、市場が再び立ち直れるか、それともさらなる下落が避けられないかが重要な問題となります。

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