過去10日間にわたり、イーサ（ETH）の価格は上昇トレンドを続け、この期間に21.5%の上昇を記録し、2,800ドルの水準に迫っている。仮想通貨の強気な動きは、米国で最近立ち上げられたビットコイン（BTC）の現物型上場投資信託（ETF）への強い資金流入に起因している。しかし、ETHには3,000ドルを超える追加のファクターが存在する。3,000ドルという価格水準は、2022年3月に試された際には痛手を負った。今回のETHの3000ドルへのラリーは異なる結果になるだろうか。
強気の見方をすれば、ETHは米国の取引所に現物型ETFが上場する二番目の仮想通貨として、そのサブリーダーの地位を固めるかもしれない。これにより、ソラナ（SOL）やBNBチェーン（BNB）などの競合他社とはアクセスと規制の面で一線を画することになる。バイナンスやコインベースなどの取引所は、証券提供に関して米証券取引委員会（SEC）からの訴訟に直面している。したがって、米国でのイーサリアムETFの承認は、投資家にとって不確実性を大幅に減少させるだろう。
イーサにとっての他の好材料には、3月13日に予定されているデンクン・ネットワークのアップグレードが含まれる。このハードフォークは、イーサリアムレイヤー2のトランザクションコストを削減することを目指している。より多くのブロックスペースを提供し、ロールアップのガスコストを削減するこれらの変更は、分散型アプリケーション（DApps）の使用促進やスマートコントラクトへのデポジット増加につながり、結果としてETHへの需要を高める可能性がある。
イーサ強気派には3,000ドルが手の届く範囲にあると信じる複数の理由があるが、歴史はそのような価格水準を維持することがずっと難しいことを示している。例えば、2022年4月3日の3週間前には、ETHは2,520ドルから3,580ドルへと42%上昇した。しかし、そのラリーは持続可能ではなく、その後40日間で価格は46%急落した。トレーダーは、今回も同様の結果に直面するのではないかと疑っている。
分析すべき最初の指標は、イーサの先物プレミアムだ。これはロング（買い手）とショート（売り手）の間のレバレッジ需要を示している。プロのトレーダーは変動する資金調達率がないため、月次先物契約を好むが、これらの商品は通常、延長された決済期間を補償するために5%から10%のプレミアムで取引される。
データによると、イーサ先物プレミアムは2月10日に10%の中立閾値を超え、現在は15%近くで推移している。過剰とは見なされないが、この水準はETHが2,300ドルから現在の2,800ドルの水準に移動するにつれて、強気派が追加のレバレッジを要求したことを示している。対照的に、2022年4月初旬の年率プレミアム（ベーシスレート）は5.5%であり、これは中立と見なされる。
プロのトレーダーがどのようにポジショニングしているかをよりよく把握するためには、25%デルタスキューでオプション市場を分析するべきだ。トレーダーがETH価格の下落を予想する場合、スキュー指標は7%を超えるだろう。一方、興奮の時期には通常-7%のスキューとなる。
デルタスキュー指標は2月9日に強気市場の-7%の閾値に入り、現在は3ヶ月ぶりの低い水準にある。これらの調査結果はETH先物データと一致し、過剰ではないが、強気派と弱気派の間で不均衡で適度な楽観主義の状況を示している。
イーサリアムの現物型ETFの承認の可能性に基づいて価格上昇に賭けるトレーダーは、特にレバレッジを使用する場合には失望する可能性がある。たとえブルームバーグのシニアETFアナリストによる承認オッズが70%であったとしても、仮にSECの最終期限が5月23日であり、ETHがそのイベントに先立って3,000ドルを超えるとしても、価格変動は巨大な清算リスクをもたらす。それでも、イーサリアムのデリバティブ指標は2022年4月とは全く異なるシナリオを示しているため、ETH強気派にとって何も確定していない。
翻訳・編集 コインテレグラフジャパン
本記事の見識や解釈は著者によるものであり、コインテレグラフの見解を反映するものとは限りません。この記事には投資助言や推奨事項は含まれていません。すべての投資や取引にはリスクが伴い、読者は自分でリサーチを行って決定してください。