米国で初のビットコイン先物ETFが承認されると、ビットコインは下落する可能性があると、新たな警告が出ている。

資本市場会社ジェネシス・トレーディングの派生商品責任者のジョシュア・リム氏は11月28日、X（旧ツイッター）で、ビットコインの価格変動が2024年に激しくなると予測した。

ビットコインETF承認で、個人投資家は損失を被る可能性

リム氏は、ビットコインはすでに伝統的な金融機関（TradFi）のターゲットであり、ETF承認で大儲けを狙っていると述べた。

「ETFのニュースを前に、TradFiの投資家やマクロ投資家はすでにビットコインにポジションをとっている。彼らはここ数か月でポジションを構築し、今ではロールオーバーに多額の費用を払っている」と、CMEグループのビットコイン先物のオープン・インタレストを示すデータとともに説明した。

「トレーダーのコミットメント・データによると、資産運用会社は9月末から約10億ドルの買い越しを行った」

CME Group Bitcoin futures open interest. Source: Joshua Lim/X

ビットコイン先物ETF（BITO）のパフォーマンスや、米国の仮想通貨取引所コインベース（COIN）などの仮想通貨企業の株価（年初来250％上昇）にも、その兆候が表れている。

しかし、ビットコイン現物ETFが承認されると、盛り上がりはすぐに消え去る可能性がある。これは、リム氏や他のアナリストが指摘するように、典型的な「噂で買い、ニュースで売る」イベントになるだろう。

「これは何を意味するのか？」とリム氏は問う。

「TradFiはすでにロングポジションを保有しており、ETFの発表を前にいつ決済するかを考えているだろう。個人投資家が買い急ぐだろうと予想される。そして、TradFiの投資家が決済するだろう（2021年の高値はCOINとBITOの上場前だった）」

Coinbase (COIN) vs. ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) chart. Source: TradingView

ゴールドETFの再現？

リム氏以外にもETFの承認日が最終的に一般投資家に不利な結果をもたらすのではないかと疑問を抱いている人がいる。

仮想通貨情報会社CryptoSlateの調査・データアナリスト、ジェームズ・ストラテン氏は、歴史的事実を引用して懸念を支持した。

「ゴールドETF（GLD）が2004年11月に導入された際、45ドル前後でオープンし、2005年5月には約41ドルまで下落した。しかし、その後7年間で268％の大幅な上昇を記録した」と、ストラテン氏は11月28日のCryptoSlateの分析で述べた。

一方で、人気トレーダーのジェレ氏は、米国政府と世界最大の仮想通貨取引所バイナンスとの43億ドルの和解を含む、今週のニュース報道によって、機関投資家の関心が損なわれたわけではないと述べた。

ジェレ氏は、CME先物は依然としてビットコインの現物価格よりもプレミアムで取引されていると強調した。