ビットコイン支持者がJPモルガンを非難、ストラテジーやDATsを不利にする“仕組み”と主張

ビットコインコミュニティの参加者や、BTCを最大規模で保有する企業ストラテジーの支持者は、JPモルガンが提案したビットコイン担保型ノートについて批判を強めており、同行がストラテジーや他の仮想通貨トレジャリー企業（DAT）に対して恐怖、不確実性、疑念（FUD）を広めていると非難している。

JPモルガンのノートは、ビットコイン（BTC）価格に連動するレバレッジ型投資商品だ。償還期間は2028年12月までで、利益・損失ともに1.5倍の影響を与える。SEC提出書類によれば、発売は2025年12月に予定されている。

この動きはビットコインコミュニティから強い反発を受け、多くが「JPモルガンはBTCトレジャリー企業の直接の競合となり、自社のストラクチャード商品を優位にするため、ストラテジーのような企業を弱体化させる動機を持つようになった」と指摘した。

あるビットコイナーはXで「セイラー氏は300兆ドルの債券市場と145兆ドルの固定金利市場への扉を開いた。今、JPモルガンは競争のためにビットコイン担保債券を立ち上げている」と述べ、「MSTRを攻撃している同じ企業が、そのストラテジーを模倣している」と付け加えた。

ビットコイン支持者サイモン・ディクソン氏も、JPモルガンの新商品は「ビットコイン担保ローンへの追証を引き起こすために存在する」と指摘し、「下落局面ではビットコイントレジャリー企業の売り圧力を強制する」と主張した。

X上では、仮想通貨支持者やストラテジーの擁護者がJPモルガンのボイコットを呼びかけており、ビットコイナーに対し同行の口座を閉じ、保有する株式を売却するよう促している。

MSCIのルール改定案で衝突が発生

JPモルガンへの反発が始まったのは、MSCI（旧モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル）が、株価指数の構成銘柄選定方針を見直し、トレジャリー企業を指数から除外する提案を行ったことが発端である。

この提案は1月に発効予定で、資産の50％以上を仮想通貨で保有する仮想通貨トレジャリー企業を指数構成から除外する。

JPモルガンはこの方針案を11月のリサーチノートで紹介し、BTCコミュニティやストラテジー投資家から強い批判を受けた。

仮想通貨トレジャリー企業を株価指数から除外すれば、パッシブ投資資金の流入が失われ、指数採用を維持するために仮想通貨保有を売却せざるを得なくなる可能性があり、資産価格をさらに押し下げる要因となり得る。