ビットコインのオンチェーン指標、FTX崩壊時を彷彿させる動き

ビットコイン（BTC）のあるオンチェーン指標は先週、FTXの崩壊を彷彿とさせる動きを見せた。

9月5日、暗号資産インサイト企業CryptoSlateの研究・データアナリストであるジェームズ・ストラテン氏は、短期・長期実現価値比率（SLRV比率）が2022年11月以来初めて「逆転」したと指摘した。

ビットコインのSLRV比率が上昇

BTC価格の弱さは、市場関係者を2万3000ドルへの下落に備えさせている。しかし、ビットコインの8月の下落による余波は、もっとひどいものになり得るのかもしれない。

SLRV比率によると、8月中旬に「古い」ビットコインの売却が急増した。

著名なアナリストのデービッド・プエル氏とARKインベストによって考案されたSLRV比率は、人気のHODL Wavesメトリックを使用してビットコインのオンチェーン速度を追跡する。

HODL Wavesは、取引に使用されたBTC供給量を、コインの年齢別に分割する。SLRVは、過去24時間以内に移動したコインと、6～12か月前に移動したコインを比較する。

この指標には、30日と150日の移動平均線も含まれており、これらのクロスオーバーは、重要なBTC価格イベントと一致している。

FTXの崩壊直前、150日線が30日線をクロスした。そして、8月中旬、この現象がそれ以来初めて再び起こった。

「SLRVリボンは8月13日に逆転した。これは、ビットコインが2万5000ドルに下落する3日前のことだった。この指標が逆転したのは、FTXの崩壊直前が最後だ」とストラテン氏は、オンチェーン分析会社グラスノードのSLRVチャートに関するコメントの中で述べた。

一方、以前の分析では、ビットコイン投資家の行動に注目が集まっている。

155日未満のBTCを保有する、いわゆる短期保有者（STH）である投機家は、グラスノードや同じくオンチェーン分析プラットフォームのクリプトクオント、その他の企業にとって特に興味深い存在だ。

短期保有者のコストベース（STHがBTC供給量のシェアを蓄積した総額）は、以前は市場のサポートとして機能していたが、もはやそうではないようだ。

STHのコストベースは現在、現物価格を上回っており、ストラテン氏によると、投機家は8月下旬以降、大量の損失を出して売却している。

クリプトクオントのデータは、取引に使用されたさまざまなコインが最後に動いた価格を示している。