ビットコイン（BTC）価格は月曜日、木曜日以降の市場下落で強気のレバレッジポジションが合計18億ドル清算されたことを受け、7万4680ドルまで急落した。特に銀価格が3日間で41%下落した後、トレーダーは現金や短期の米国債へと資金を移した。テックセクターの割高感への懸念も、投資家をリスク回避姿勢へと向かわせた。
トレーダーの間では、金（ゴールド）が明確な価値の保存手段として選好され、時価総額が33兆ドルに達し、過去3カ月で18%増加したことから、ビットコインにはさらなる下押し余地があるとの見方が広がっている。一方で、価格下落にもかかわらず、4つの指標は、マクロ経済リスクが緩和し、資金流出やBTCデリバティブの影響が過大評価されていることから、ビットコインが2026年に7万5000ドルを上回って推移する可能性を示している。
米国の2年物国債利回りは月曜日時点で3.54%と、3週間前から変化がなかった。仮に米国政府保証資産への需要が急増していれば、利回りは3.45%を下回った可能性が高い。これは、米国が長期の政府資金停止に入り、非農業部門雇用者数（NFP）が弱含んだ2025年10月の水準に近い。
同様に、S&P500指数は月曜日に史上最高値から0.4%下で推移しており、土曜日に始まった米国の部分的な政府閉鎖が迅速に解決されることへの期待感を示している。マイク・ジョンソン米下院議長はFOXニュースに対し、下院民主党からの支持が限定的であるものの、火曜日までに合意が見込まれると語った。
ビットコイン・デリバティブは底堅さを示す
人工知能（AI）セクターを巡る懸念は、オラクル（ORCL US）がクラウド顧客からの契約需要に対応するため、2026年中に最大500億ドルの資金調達を計画していると発表した後、徐々に和らいだ。CNBCによれば、同社の積極的なAI事業拡大は以前、株価を50%下落させる要因となっていた。
2025年10月にビットコインが12万6220ドルの史上最高値を付けて以降、価格が40.8%下落したにもかかわらず、ビットコインのデリバティブ市場は、プロのトレーダーが弱気に転じていないことを示している。弱気ポジションへの需要が過剰になる局面では、ビットコイン先物が現物価格を下回って取引されるのが一般的である。
月曜日時点で、ビットコイン先物の年率換算プレミアム（ベーシスレート）は3%となり、レバレッジを用いた強気ポジションへの需要が弱いことを示した。通常、中立的な市場環境では、清算期間の長さを補うため、この指標は5%〜10%の範囲で推移する。それでも、先物の建玉は300億ドルを維持しており、過去30日間で10%減少したにとどまっていることから、BTCデリバティブ市場にストレスの兆候は見られない。
ビットコイン上場投資信託（ETF）では、1月16日以降、純流出が32億ドルに達したことで懸念が高まった。しかし、この額は運用資産残高（AUM）の3%にも満たない。ストラテジー（MSTR US）についても、株価が純資産価値（NAV）を下回って取引されたことを受け、同社がビットコインの一部を売却するのではないかとの根拠の乏しい憶測が広がった。
もっとも、特定のビットコイン価格を下回った場合に清算を強制する条項は存在せず、ストラテジーは2025年12月時点で、配当および利払いに充当可能な14億4000万ドルの現金準備を有していると発表している。最近の売りの要因を見極めようとする中で、ビットコイン価格は当面圧迫される可能性があるものの、7万5000ドルのサポート水準が維持されることを示唆する強い兆候が存在する。
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