先週別のステーブルコインがディペッグし、8月に入って3つ目のステーブルコインのディペッグが発生しました。USTのメルトダウン以来、多くのステーブルコインはなかなか「安定」していません。埋蔵量不足でUSDTを脅かす重大なリスクが明らかになったことを受け、多くのステーブルコインがディペッグしています。
ステーブルコインは多くの問題に直面していますが、それでも暗号資産全体の時価総額の15％を占めており、USDT、USDC、BUSDがステーブルコイン全体の時価総額の90％を占め続けています。
とはいえ、USTメルトダウンに続いて、USDTはマイナーディペグに見舞われ、信頼性の危機に陥りました。時価総額の20%の低迷にもかかわらず、USDTは依然としてステーブルコイン全体の44.17%を占め、ステーブルコインNo.1にランクインしています。
USTメルトダウンの前にディペッグしたステーブルコインがありました。2022年4月4日、Wavesに支えられたステーブルコインであるUSDNは0.83ドルまで下落し、大きなディペッグとなりました。8月26日に再びディペッグし、価格は0.9ドルにまで下落しました。
2022年5月にはアルゴリズムステーブルコインUSTが急落しデススパイラルに陥り、多くのプロジェクトや企業が倒産に追い込まれました。一方、USTの暴落は分散型ステーブルコインの時価総額のほとんどを一掃しました。今現在、USTの価格は0.02466ドルとなっています。
USTのメルトダウン後、Kava Networkのネイティブ分散型ステーブルコインであるUSDXは0.66ドルまで下落し、底値は0.55ドル近くとなり、ドルペッグと推定される価格を大きく下回っています。
5月にはデリバティブプロトコルDEUS Financeが発行するステーブルコインDEIがディペッグし、0.37ドルという安値を記録しました。
6月20日には、TRONエコシステムのステーブルコインであるUSDDが約0.9595ドルとなり、約4％のディペッグが発生しました。
8月14日、aUSDはディペッグし、約0.7ドルまで下落しました。8月23日、このステーブルコインは再びディペッグし、価格は約0.7734ドルまで下落しています。
8月19日、HUSDはドルペッグが解除され、価格は0.84ドルとなりました。
今月初め、米国当局がTornado Cashに対する制裁を発表した後、MakerDAOの共同創設者であるRune Christensen氏はDiscordで、MakerDAOはプロトコル内のUSDCのエクスポージャーをすべて売却するかもしれないと述べ、この動きはDAIがドルのペグを放棄する可能性があるとしました。彼はその後DAIがUSDCから脱ペッグすることは、プロジェクトが分散化を達成するための最良の方法であるとソーシャルメディアで述べています。DAIを支える担保資産の8割がステイブルコイン、6割がUSDCであると言われています。
なおTCの制裁後、USDTの発行元であるテザー社も、規制の連絡はなく、Tornado Cashに関するアドレスは当面凍結せず、米国当局の要請に応じると発表しています。
フィアットと比較して、分散型ステーブルコインは安定性、透明性、効率性、検閲耐性に優れています。さらにステーブルコインを保有するためのコストも低いです。ステーブルコインが実世界の資産からディペッグすれば、検閲への耐性が高まります。これは、ブロックチェーン領域が提唱する完全な分散化を実現するものです。しかしこのようなディペッグは、極端な市場状況や流動性危機の際にステーブルコインが容易にディペッグできるため、投資家をより大きなリスクにさらすことにもなります。それとは別に発行者は、ユーザーがそのステーブルコインを信用するように、他の資産を透明性を持って過剰に担保する必要があり、これもステーブルコインの鋳造を非常に高価なものにしています。
暗号市場では分散化が頻繁に謳われていますが、フィアット担保のステーブルコインの時価総額の高さから、投資家が「中央集権型資産」に大きく依存していることが分かります。とはいえ、DeFi市場が着実に前進するにつれ、新しいタイプの分散型ステーブルコインが登場しています。DeFiのステーブルコインの時価総額がどんどん大きくなって、より汎用性の高いステーブルコインが育つようになればいいなと思います。
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