偽名の仮想通貨（暗号資産）ビットコイン（BTC）トレーダーが、ビットコインの中期的な強気を支える23の主要なテクニカルとファンダメンタル要因を解説した。
Byzantine Generalとして知られるトレーダーが共有した23のデータは、4つの主要なテーマに分けられる。それらは、過熱していない市場、中立的な先物市場、レバレッジをかけるトレーダーが少ないこと、ファンダメンタルズの強化の4つだ。
ビットコイン先物市場は中立
ビットコインが10300ドルから回復して以来、注目されているのがマイナスの資金調達率（ファンディングレート）だ。
これはビットコインの価格上昇に賭けるロング（買い）を選ぶトレーダーが圧倒的多数を占める場合、彼らはショート（売り）ホルダーに手数料を払う必要があるというものだ。ショートホルダーが市場を支配している場合は、その逆にロングホルダーに対して手数料が支払われる。
この一週間、ビットコインの資金調達率は、価格が下落しているにもかかわらず、マイナスかニュートラルにとどまっている。つまり、ショート派はビットコインに賭け続けていたが、ロングを圧迫するほどの数はなかったということだ。
（出典：Skew.com「ビットコインの資金調達率 」）
ロングスクイーズの確率が低いことから、最終的には市場のセンチメントが変化した。ビットコインのショートはすぐに過密取引となり、ショートスクイーズが発生した。
Byzantine Generalは、一貫してマイナスまたはベースラインの資金調達率がBTCにとってプラス要因であることを強調した。
「まず第一に、資金調達がある。市場のセンチメントを測る最高の指標の一つだ。12000からの下落後は、一貫してマイナスか、せいぜいベースラインで推移している。第二に、コンタンゴ指数がある。これは、スポット取引所とデリバティブ取引所の価格差を示している。スポットの価格が高くなると、指数は下がり、グリーンゾーンになる。スポット取引所の一貫したプレミアムは強気と見なされる。」
短期的な取引よりも長期的な取引を重視するByzantine Generalのようなスイングトレーダーにとって、市場のセンチメントの変化は非常に重要だ。
レバレッジが少ない
ビットコインは8月17日に、12000ドルから12500ドルのレジスタンスレンジで拒否され、その後、9月2日にも再び拒否された。
重要なレジスタンスエリアでのビットコインの2回連続の反落は、先物トレーダーにとって残酷なものだった。その後の2週間で、先物取引所の建玉は急速に減少した。
建玉とは、先物市場におけるアクティブなロングとショート契約の合計を指す。つまり、ビットコインの値動きに賭けるドルの合計を示している。
先物の建玉が急激に減少したことは、追加のレバレッジをかけてビットコインを取引する個人が減ったことを意味する。仮想通貨の主要な先物取引所は、最大125倍のレバレッジをサポートしている。一般的に、高いレバレッジは大規模な価格変動の可能性につながる。
Byzantine Generalは、建玉の減少について、市場にレバレッジをかけたポジションが少なくなったことを意味していると説明。ビットコインの中期的なトレンドについては、楽観的であると主張している。
「市場はレバレッジをかけすぎているのか？12000レンジは絶対的に厳しいものだった。5億以上の清算が何日にもわたって行われた。12000レンジのピーク時から約10億の建玉が全滅した」
オンチェーン指標は、市場が過熱していないことを示す。
ビットコイン市場のセンチメントを測定するために、アドレスのアクティビティと利益を分析するオンチェーン指標が役立つ。
（出典：Byzantine General「ビットコインのネットMPL指標」）
Byzantine Generalが引用したネットMPL指標によると、ビットコイン市場は以前よりも過熱していないことが示されている。以前の強気のサイクルと同様に、同氏は仮想通貨市場が「リセット」されていると指摘する。
「ネットMPL指標。これは、市場がもう過熱していないことを示している。我々は最近リセットされた。レッドゾーンは偉大な買いゾーンだ。2017年の前回の強気相場を見てみると、これらの小さなリセットが、モメンタムが再び盛り上がるターニングポイントになっていることがわかる」
また、「仮想通貨の恐怖＆強欲指数」は、ビットコインmの最近の回復後、市場のセンチメントがニュートラルになっていることを示している（数値が高いほど市場が過熱していることを示す）。
（出典：alternative.me「仮想通貨の恐怖＆強欲指数」）
ファンダメンタルズが強化
ビットコインは、マイナーによる計算能力によって維持される分散型ブロックチェーンネットワークだ。そのため、ハッシュレートはしばしばブロックチェーンのファンダメンタルの強さを測るための重要な指標と考えられている。
（出典：TradingView.com「ハッシュリボンインジケーター」
ハッシュリボンインジケーターは、マイナーが大量のビットコインを売却する降伏局面を経たときに出現する。売却は最初はビットコインに売り圧力をかけるが、その後、回復する傾向にある。
「いくつかのファンダメンタルズを見てみよう。ハッシュリボンは最近、2つの連続した買いシグナルを出した。これらのシグナルは、マイナーの降伏後の最初の回復の間に起こる。ビットコインの生産コストは現在緑色だ。簡単に言えば、これはマイナーが潜在的に損失を取っていることを意味する。あまり直感的ではないが、歴史的に言えば、これらは驚くほどの買いのチャンスだ。」
ファンダメンタルズの強化とテクニカル要因の合流は、市場の過熱感が少ないことを示唆しており、さらなる上昇の可能性を高めている。
翻訳・編集 コインテレグラフジャパン