トークン化米国債、2024年以降50倍に急拡大　オンチェーン金融への移行示す

トークン化された米国債は、リアルワールドアセット（RWA）市場の中でも最も急成長している分野の一つとして台頭している。データによると、オンチェーン利回りに対する機関投資家の需要拡大を背景に、2年足らずで50倍の成長を遂げた。

トークン・ターミナルのデータによれば、トークン化米国債商品の合計時価総額は、2024年1月時点の2億ドル未満から、2025年後半には約70億ドルにまで急増した。この成長は、政府保証債務におけるオンチェーン活用が急速に進展していることを示している。

この拡大の中心にあるのが、ブラックロックのUSDインスティテューショナル・デジタル・リクイディティ・ファンド（BUIDL）だ。同ファンドは、トークン化米国債市場を代表する主力商品と広く認識されている。

ブロックチェーン基盤の同ファンドは、短期米国債へのエクスポージャーを提供すると同時に、日次の利回り計上とオンチェーン決済を可能にしている。業界データによると、BUIDLの運用資産残高は約20億ドルに達している。

他の主要商品には、サークルのUSDコイン・イールド（USYC）、スーパーステートのUSトレジャリー・ビル・トークン（USTB）、オンド・ファイナンスのオンド・ショートターム米国政府債ファンド（OUSG）が含まれる。

これらのプロダクトはいずれも、規制下のファンド構造を通じて米国政府債へのトークン化アクセスを提供しており、従来の固定利回り商品をブロックチェーン上に移行させる動きの広がりを反映している。

トークン化短期国債、機関投資家向けDeFiの重要な入口に

米国短期国債は、米国政府による信用力とブロックチェーン決済の効率性を兼ね備えており、分散型金融（DeFi）市場への規制された入口として、特にトークン化に適している。

コインテレグラフが報じてきたように、トークン化短期国債の機関投資家による採用は、決済やマージン用途を中心に拡大している。伝統的金融機関は、低リスク資産へのエクスポージャーを維持しつつ、資本効率を高める手段として、トークン化された政府債務を活用している。

資産規模で東南アジア最大の金融機関であるDBSは、ブロックチェーン基盤の国債商品を含むトークン化ファンドを試験導入した主要金融機関の一つだ。同社は、担保管理や決済にオンチェーン資産を活用する取り組みの一環として、トークン化マネーマーケットファンドや政府証券の実証実験を行ってきた。

トークン化短期国債は、他のオンチェーン資産と並行して成長しており、トークン化市場の急速な進化に寄与している。レッドストーンのデータによると、プライベートクレジットは、従来の投資商品を上回る利回りを背景に、最も成長が速い分野となっている。