アナリストらによれば、オンチェーンおよびテクニカル指標の両面から、ビットコイン（BTC）の「スーパーサイクル」はむしろ始まったばかりだという。

ETFへの資金流入が「持続的な追い風」に

ビットコインは先週10万8000ドル付近の安値から急反発し、日曜日には過去最高値の12万6000ドルを更新するなど、強力な上昇モメンタムを見せている。

グラスノードのデータによると、この回復を支えたのはビットコイン上場投資信託（ETF）への旺盛な資金流入で、先週だけで22億ドルの純流入を記録した。

オンチェーン分析企業グラスノードは最新レポートで次のように指摘している。

「12万6000ドル付近の史上最高値更新は、米国のスポットETFへの資金流入が急回復したことに支えられている。この新たな機関投資家の参加が、現物供給を吸収し、市場全体の流動性を強化している」
ビットコインETFへの流入額 Source: Glassnode

この動きは、2024年11月6日から12月16日の間に見られたパターンと類似している。当時も57億ドルの流入があり、ビットコインは6万7000ドルから10万8000ドルまで60％上昇した。

スポットETFへの過去最高の資金流入は需要の強さを示しているが、季節要因も現在の強気トレンドを後押ししている。

グラスノードは「歴史的に第4四半期はビットコインが最も強い時期であり、リスク選好の再燃やポートフォリオのリバランスと一致する傾向がある」としている。

「10月から11月にかけてETF流入が続けば、年末にかけて信頼感を支え、価格を押し上げる持続的な追い風になる可能性がある」

「より有機的」なビットコイン蓄積フェーズ

リスク選好の再拡大を裏付けるのが、価格上昇局面でも保有量を増やし続けているビットコインのクジラ（大口保有者）の動きだ。グラスノードによると、ビットコインの蓄積動向を示す「蓄積トレンドスコア（ATS）」は1に近づいており、大口投資家による積極的な買い集めが進んでいることを示している。

この指標は、オンチェーン上でBTCを蓄積しているアドレス群の規模を反映するものだ。

この動きは、7月に観測された蓄積パターンと似通っており、当時ビットコインは10万ドルを下回る水準から8月14日に12万4500ドルの過去最高値をつけるまで上昇している。

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ビットコインの蓄積トレンドスコア Source: Glassnode

また、10〜1000BTCを保有する中小規模の投資家層でも、過去数週間にわたり継続的な買い増しが確認されている。グラスノードによれば、これが有機的な蓄積フェーズを示しているという。

「中小規模保有者の動きが一致しており、より有機的な蓄積フェーズを示している。これが市場構造の厚みと上昇トレンドの持続性を高めている」
コーホート別の蓄積トレンドスコア Source: Glassnode

50万ドルを目指すシナリオも

アナリストのマールレイン・ザ・トレーダー氏によれば、テクニカル面では、ビットコイン価格が「ジェシー・リバモアの蓄積シリンダー」と呼ばれる比較的珍しいパターンを月足チャート上で形成している。

このパターンは、資産が狭い価格帯で保ち合いを形成しながら、強気投資家による蓄積が進行する局面を示すもので、最終的に大規模なブレイクアウトにつながるとされる。

マールレイン・ザ・トレーダー氏によると、BTC/USDペアは現在「第8段階──垂直的な熱狂フェーズ」に突入しており、直前の第7段階（蓄積フェーズ）を終えた今、次に目指す価格帯は45万ドルから50万ドルのレンジになるという。

同氏は「ビットコインのスーパーサイクルが展開しつつある」と述べている。

BTC/USD 月足チャート Source: Merlijn The Trader

一方、アナリストのビットコインセンサス氏は、過去2年間の第4四半期と同様のチャート構造が再現されており、BTC/USDが「メガホンパターン」からブレイクアウトする局面にあると指摘。「再び垂直的な上昇局面が始まるのか」と問いかけた。

本記事の見識や解釈は著者によるものであり、コインテレグラフの見解を反映するものとは限りません。この記事には投資助言や推奨事項は含まれていません。すべての投資や取引にはリスクが伴い、読者は自身でリサーチを行って決定してください。

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