ビットコイン（BTC）は火曜日に9万ドルを下回って以降、勢いを取り戻せていない。複数のアナリストは、短期的には売り圧力が続いていると指摘している。
新しいクジラが相場を主導
クリプトクオントのアナリスト、モレノDV氏によると、現在は「新しいクジラ」がビットコインの実現時価総額に占める割合を拡大しているという。新しいクジラとは、1000BTC以上を保有し、未使用トランザクションアウトプット（UTXO）の保有期間が155日未満のアドレスを指す。
実現時価総額は、各コインが最後にオンチェーンで移動した価格を基準に算出されるため、供給の相当部分が高値圏で持ち替えられたことを示している。
この新しいクジラ層の実現価格は約9万8000ドル付近にあり、現在のBTC価格はそれを下回っている。その結果、新しいクジラは合計で約60億ドルの含み損を抱えている状況だ。
一方、実現価格が約4万ドルに位置する長期保有者は依然としてほとんど動いておらず、足元の値動きは強い信念ではなく、損失を抱えた資金によって左右されていることになる。
取引所フローと市場構造が8万5000ドルを示唆
仮想通貨取引所のデータも下落リスクの高まりを裏付けている。取引所クジラ比率は0.52〜0.55のレンジまで上昇しており、BTCの流入の多くが大口取引に占められていることを示す。これは通常、売却や資産再配分と関連する動きだ。
この比率が高止まりし、価格が9万5000〜9万8000ドルのゾーンを回復できなければ、売り圧力が強まり、調整は8万5000〜8万ドル付近まで広がる可能性がある。
トレーダーのXO氏は、ビットコインが21日間および12週間の指数移動平均線（EMA）を下回って推移し、過去の安値を割り込んだ点を指摘。「急激な反発ラリーが起きない限り、8万ドル半ばへ引き寄せられる可能性がある」と述べている。
また、アナリストのexitpump氏によるオーダーフロー分析では、9万1000ドル以下に大規模なマイナスデルタのクラスターが確認され、総額3億ドル超の売り圧力が発生している。9万1000ドルを回復すればショートスクイーズの余地はあるものの、現時点では下落モメンタムを強める要因となっている。
先物アナリストのドム氏は、今回の状況を「失敗したオークション」と表現した。ビットコインは一時、2024年11月以降の主要な取引レンジ上限であるバリューエリアハイ（VAH）を上抜けたものの、再びレンジ内に戻った。このような動きは、バリューエリアロー（VAL）への回帰を伴うことが多く、現在のVALは約8万6000ドル付近に位置している。
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