ビットコインの価格は今週、9万7,000ドルを再び上回った。データや市場関係者によると、米国の現物ビットコイン上場投資信託（ETF）への資金回帰が継続しており、数カ月にわたるもみ合い相場を経て、需要構造に変化が生じつつあることを示唆している。
年初以降、米国の現物ビットコイン（BTC）ETFは合計で約15億ドルの純流入を記録した。これは、BloombergのETFアナリスト、Eric Balchunasが引用したデータによるものだ。この数字は、2025年末にETFフローが低調だった局面を経て、大口投資家の関心が再び高まる中、数日間にわたって新規設定がプラスとなった動きを反映している。
バルチュナス氏はXへの投稿で、ETF需要のパターンについて「買い手が売り手を出し切った可能性を示している」と述べた。これは、ビットコインが8万8,000ドル付近で続いていた長期の保ち合いを上抜けたことに言及したものだ。
ETFの買い手による純流入額は、水曜日だけで8億4,360万ドルに達し、週間合計は10億7,000万ドルに拡大、年初来の流入額も押し上げた。単日の流入が注目を集める一方で、全体像としては、商品内での資金ローテーションを経た後、より安定した需要が戻りつつある点にある。
機関投資家はビットコインのシナリオを書き換えるのか
ビットコインは、歴史的に見ると相対的に厳しい局面に入りやすい時期の初めに上昇している。市場関係者はしばしば、半減期と緩やかに連動する4年サイクルを指摘してきた。これまでの例では、供給減少から12〜18カ月後に価格がピークを付ける傾向があり、このパターンに当てはめると、市場はすでに循環的な高値を通過した可能性も示唆される。
4年サイクルは絶対的な法則ではないものの、過去の値動きは、この局面に慎重な姿勢で臨むアナリストが多い理由となっている。
今回の反発は、2025年のまちまちな相場展開を受けたものだ。同年、ビットコインは史上最高値を更新したが、仮想通貨市場全体では勢いを維持できなかった。価格面での上昇があった一方で、長期的な「アルトコイン相場」にはつながらず、多くの投資家が物足りなさを感じる結果となった。
マーケットメイカーのWintermuteによると、2026年に向けて市場全体の回復を支えるには、ビットコイン市場における構造的な変化が必要になる可能性がある。同社は最近の見通しの中で、市場全体の反発は、ETFやデジタル資産を保有する企業の継続的な蓄積、あるいはビットコイン以外のデジタル資産へ投資対象を広げる動きに左右されるとの見方を示した。
ウィンターミュートはまた、より広範な資産効果を生み出すためには、ビットコインを含む主要仮想通貨全体で、より強く一貫したパフォーマンスが必要だと指摘している。
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