ブロックチェーン産業が成長するにつれて、エアドロップはトークンの分配、ユーザー獲得、コミュニティ構築の強力なツールとして台頭してきた。プロジェクトが自らを差別化し、望ましい行動を奨励し、ユーザーベースとの長期的な関係を育てるための機会を提供している。しかし、問題は「エアドロップが機能するのか?」ということだ。

ジャーナル・オブ・コーポレート・ファイナンスに掲載された研究に基づくと、少なくとも今のところ答えは「イエス」だ。しかし、クリストフ・ロマース氏とリーヴェン・フェルボーフェン氏との新たな研究では、その効果は思慮深い設計、明確な目標、戦略的な実行にかかっていることを浮き彫りにしている。

エアドロップ成功の鍵となるのは、適格性基準とインセンティブの慎重な選択がある。これらの基準は、単純なもの(特定のトークンを所有するなど)から複雑なもの(オンチェーンで特定の行動を示すなど)まで多岐にわたるが、それらはエアドロップの目的と一致しているべきだ。たとえば、忠実なユーザーに報酬を与えることが目的であれば、適格性基準は特定の期間特定のトークンを保有しているユーザーを含むことができる。同様に、新しいプロトコルを宣伝することが目的であれば、その基準はそのプロトコルとのやり取りとすることができる。

一方、インセンティブは、直接的なトークン報酬から新機能やサービスへの独占的なアクセスまで、さまざまな形を取ることができる。重要なのは、ユーザーを引きつけるのに十分な魅力がありながらも、プロジェクトにとって経済的に実現可能であるというバランスをとることである。例えば、Blurのエアドロップは、その適格性基準にソーシャルメディア活動を組み込んだ。既存のユーザーや特定のトークンの保有者に単にトークンを提供するのではなく、Blurはユーザーにソーシャルメディアプラットフォーム上でエアドロップを共有するように奨励し、ネットワーク内での紹介を促して追加のトークンを獲得するようにした。この方法は、エアドロップのリーチを拡大するだけでなく、ユーザーが積極的にBlurについての情報を広めることでコミュニティの感覚を育てた。

タイミングも重要な役割を果たす。プロジェクトのライフサイクルが早すぎると、本当の興味を持たないユーザーの間でトークンの分配につながる可能性がある一方で、後期のエアドロップは期待されるバズを生み出すことができないかもしれない。最適なタイミングは、プロジェクトのトークンのローンチと一致し、初期の分配と流動性を生み出すことが多い。ユーコン・リュウ氏とアレフ・チビンスキー氏による研究が示したように、市場の勢いがトークン価格を説明する上で大きな役割を果たす。

しかしながら、エアドロップには課題も伴う。最も深刻なリスクの1つはシビル(Sybil)攻撃だ。これは、悪意のあるアクターが複数のアイデンティティを作成してトークンの不釣り合いなシェアを請求するものである。このリスクを軽減するためには、ユーザーの事前ホワイトリスト化、エントリーバリアの引き上げ、シビル攻撃検出メカニズムの実装といった戦略の組み合わせが必要だ。

特に過去2年間では、プロジェクトは規制環境を考慮に入れる必要がある。非代替性トークン(NFT)は証券取引委員会による厳格な規制執行からほとんど免除されている一方で、代替性トークンはより多くの監視が存在し、トークンの分配と将来の利益への期待とが結びついている可能性が法的リスクを増大させる。トークン周辺の規制的なグレーゾーンを考慮して、プロジェクトは無意識に「証券」を発行していないことを確認しなければならない。そして、大規模なブロックチェーンネットワークがほとんど公開されているため、プライバシーの懸念が生じる可能性があり、エアドロップ受領者に関する敏感な情報が漏洩する恐れもある。

では、トークン供給のどれだけをエアドロップに割り当てるべきか? これには、絶対の正解というものはない。プロジェクトの独自の目標と戦略がこの決定を導くべきである。しかし、研究によれば、チームは平均してトークン供給の7.5%をコミュニティエアドロップに割り当てることを示している。

エアドロップのしばしば見落とされる側面の1つは、ネットワーク効果の力を引き出す可能性だ。共有を奨励することで、エアドロップはその影響を増幅し、プロジェクトのエコシステムにより多くのユーザーを引きつけ、成長と価値創出の自己強化サイクルを創出することができる。

最後に心に留めておくべきは、エアドロップのシンプルさだ。複雑すぎる適格性基準は人々を混乱させる――たとえそれが知的かつ合理的に設計されているとしても。エアドロップは、特に仮想通貨初心者のユーザーにとって、直感的で楽しい体験であるべきである。ウォレットプロバイダーと協力することで、このようなユーザーにとってのプロセスを簡素化し、エアドロップをよりアクセシブルで魅力的にすることができる。

良い例え話は金融政策の文脈にある。米国連邦準備制度理事会(FRB)がインフレーションに対処する方法について簡単な政策ルールを述べ、それに従って行動するとき、市場はそれがルールから逸脱するときよりもはるかに前向きに反応する。エアドロップも同様に、シンプルで直感的なルールが優れた結果を生む可能性がある。

エアドロップは、適切に設計され、実行された場合、驚くべき効果を発揮することができる。それらは、ブロックチェーンの世界が複雑化する中でプロジェクトが目立つためのエキサイティングな道を提供し、ユーザーの関与とコミュニティ開発を奨励する。

しかし、その成功は偶然の産物ではない - 慎重な設計、明確な目標、戦略的な実行の産物である。特に、セイ・ネットワーク(sei Network)、スイ(Sui)、アプトス(Aptos)など、多くのエアドロップが今後予想される中で、エアドロップの力を理解し、活用することが、このダイナミックな空間で成功を目指すプロジェクトにとってますます重要になってくる。

クリストス・マクリディス氏(Christos Makridis)は、人工知能を活用して予測を改善する金融技術スタートアップ、ダイナミックの創設者でありCEOだ。スタンフォード大学やニコシア大学などで研究アフィリエイトとしても活動している。彼は、スタンフォード大学から経済学と経営工学の博士号を取得している。

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