暗号資産の世界は、ブロックチェーン技術の革新性と高い収益性により注目を集める一方で、価格の大きな変動リスクとも密接に結びついています。このリスクを効果的に管理し、投資の機会を拡大する手段の一つとして「暗号資産オプション取引」が存在します。
オプション取引とは、将来の特定の日に、予め定められた価格で特定の資産を購入または売却する権利を扱う金融取引のことです。暗号資産オプションは、このメカニズムをビットコインやイーサリアムなどの暗号通貨に適用し、価格変動リスクを軽減する手段として機能します。
暗号資産の歴史はまだ浅く、暗号資産オプション取引は新しい概念として世の中に登場しています。それに対して、投資銀行や証券市場などの既存金融分野では、オプション取引が全取引量の過半数を占め、さらには、現代金融が成熟するはるか昔から、世界中でモノに関するオプション取引が行われているという事実が、その重要性と普遍性を物語っています。
海外におけるオプション取引の歴史
オプション取引の概念は、古代ギリシャ時代にさかのぼります。哲学者タレスは、彼の天文学の知識を用いてオリーブの豊作を予測しました。彼はオリーブ圧搾機の使用権を事前に低価格で購入しておき、収穫時に高値で売却することで大きな利益を得ました。タレスはこれを通じて、「哲学者にとってお金儲けは簡単だ」という趣旨の発言をしたとされ、知識と洞察力を活用した投資の原型を示しました。
また、17世紀に起こったチューリップバブルにおいてもオプション取引は利用されました。この時期には、将来のチューリップ球根の価格に賭ける形式の契約が行われており、これが現代のオプション取引に似た形態であったとされています。
江戸時代の商経済とリスクマネジメントの誕生：大阪堂島の米取引
江戸時代の大阪においても似たような取引は活発でした。大阪堂島の米市場は「帳合米取引」と呼ばれる方法で、収穫前の米の価格を事前に固定するシステムを確立しました。商人たちは天候や天災に左右される米価格の変動に直面し、独自のリスク管理戦略を編み出したのです。
帳合米取引のシステムでは、商人は収穫前に米の価格を固定し、未来の不確かな相場変動から身を守りました。例えば、商人Aが予想以上に米価が下落するリスクに対抗するため、事前に売買契約を結ぶことで、将来の価格変動による損失を防ぎました。
さらに、帳合米取引は投機家をも魅了しました。別の商人Bは、米価の上昇を予測し、低価格で購入オプションを行使する権利を確保。その後の価格上昇時には、高値で米を売却し利益を得る戦略を採りました。
堂島の米市場における帳合取引は、現代におけるオプション取引の骨格を形成するものでした。18世紀の日本で行われていたこの取引形態は、後に世界各地で採用される先物取引やオプション取引の概念に影響を与えることとなります。商人たちのこの革新的な取り組みは、リスク管理と投機的利益の追求という、現代金融の二大柱を確立することとなります。
このような歴史的背景から、オプション取引がリスク管理の重要な手段として長い間利用されてきたことがわかります。
オプションを利用した暗号資産保全の例
例えば、あなたがBTCの将来性に賭け、市場価格が500万円の時に1BTCを購入したとしましょう。1年後にその価値が1000万円に跳ね上がると信じるものの、心の片隅では価格の下落に対する不安もあります。想像したくないですが、万一価格が200万円まで落ちてしまった場合を考えることも大切なはず。
このようなリスクを管理するための方法として、BTCオプション市場があります。市場を確認すると、権利行使価格が約500万円（$33,000）、年末満期のBTCプットオプションが約15万円（$1038.9）で売られていることがわかります。このプットオプションを購入することにより、BTCの価格が上昇すれば期待通りの利益を享受できるだけでなく、仮に価格が100万円まで下落しても、500万円で売却する権利を持ち続けることができます。
この時、投資した500万円を守るためのいわば保険料は約15万円であり、このコストによってリスク回避することが可能になりました。
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