オンチェーン型の金商品は昨年、数十億ドル規模の新たな価値を加え、オンチェーン取引の活発化を背景に、金市場全体や主要な金現物連動型上場投資信託（ETF）の大半を上回る成長を遂げた。
パブリックブロックチェーンおよび市場データを基にCex.ioが集計したデータでは、トークン化ゴールドの時価総額が過去1年で177％増加し、保有者数はほぼ3倍に拡大した。年間で11万5,000超の新規ウォレットが追加され、他の多くのRWAカテゴリを上回った。
報告書によれば、トークン化ゴールド市場は2025年に約28億ドルの純増を記録し、約16億ドルから44億ドルへと拡大した。この増加分だけでRWAセクター全体の純流入の約25％を占め、トークン化株式、社債、米国以外の国債を合算した伸びを上回った。
この上昇は、金の市場価値が67％超増加した力強い1年と重なった。それでも、トークン化ゴールドは現物金の2.6倍のペースで拡大し、主要な金現物ETFの多くをアウトパフォームした。
トークン化ゴールド、2025年の取引高1,780億ドルに到達
トークン化ゴールドは2025年に約1,780億ドルの取引高を記録し、四半期ベースでは第4四半期に1,260億ドル超でピークを付けた。取引高で見ると、世界の金投資商品としてSPDRゴールド・シェアーズに次ぐ第2位に相当する。
年後半の急増の多くはテザー・ゴールド（XAUT）が牽引し、第4四半期の総取引高の75％を占めた。第3四半期の27％から大きく伸びた。公式サイトによると、XAUTの時価総額は24億2,000万ドルで、1,329本の金地金、約1万6,239キログラムの現物金に裏付けられている。
報告書は「この大規模な拡大は、追加的な金取引の流動性が、従来型商品ではなくオンチェーンで形成されつつあるという構造的な転換を浮き彫りにしている」と指摘した。
注目すべき点として、トークン化商品全体の時価総額は43億ドルを超えた。RWA.xyzのデータでは、同セクターは過去1カ月で18％成長し、テザー・ゴールドが19億ドル、パクソス・ゴールドが17億ドルで成長を主導した。
FRBを巡る混乱と世界的緊張の高まりで金が急伸
金は、マクロおよび政治面の不確実性が高まる中で安全資産への資金流入が進み、過去最高値を更新した。今週初めには、米連邦準備制度理事会（FRB）のジェローム・パウエル議長に関する刑事捜査報道を受け、中央銀行の独立性への懸念が広がり、貴金属が急騰した。
マクロ指標も金を下支えした。米消費者物価指数（CPI）が予想を下回り、年内に複数回のFRB利下げが行われるとの見方が強まったことで、実質利回りとドルが押し下げられた。利回り低下は無利子資産である金の魅力を高め、将来の金融政策を巡る不透明感が強気の勢いを後押しした。
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