Curveの分散型自治組織（DAO）のガバナンストークンであるCRVは、創設者マイケル・エゴロフ氏がAaveでリスキーなローンを組んだとの報道を受けて、6月15日に12％下落した。6月15日には、対ETHでの価格が過去最低の0.00035010 ETHを記録した。
オンチェーン分析会社LookOnChainによると、エゴロフ氏は複数の分散型貸付プロトコルに総額2億4600万ドル相当の4億3100万CRVを預け、複数のプラットフォームで1億150万ドル相当のステーブルコインを借り入れた。エゴロフ氏による担保は、CRVの流通供給量の50.5％を占める。
DefiLlamaのデータによると、CRVはAave（AAVE）で1億700万ドルの清算の脅威に直面しており、その価格が0.37ドルを下回ると、AaveのスマートコントラクトにCRVトークンがロックされ、関心を持つ買い手が担保を清算するまでロックされたままになる。エゴロフ氏のAaveでのローンを凍結し、CRVローンをこれ以上組まないようにする提案がなされている。
エゴロフ氏の借入規模がCRVトークンに大きなプレッシャーをかける一方で、CRVに対するネガティブなベットが大幅に増加し、急速な上昇ムーブの燃料となっている。
CRVのショートスクイーズが進行中か？
エゴロフ氏のローンが明らかになった後、CRVの永久スワップ契約の建玉は3550万ドルから4630万ドルに増加した。
CoinGlassのデータによると、バイナンスやOKXなどの中央集権型デリバティブ取引所でのCRVの資金調達率は、年率で約81％という過去最低水準にまで下がっている。ネガティブな資金調達率は、これらの新規トレーダーの多くがさらなる価格下落を狙っていることを示唆している。ショートサイドが混雑すると、買い手がストップロスを狩るチャンスが生まれる。この現象はショートスクイーズと呼ばれており、ショートプレイヤーが自分たちのポジションを守るために急いで資産を買い戻すと、資産の価格が反対方向に急速に動くことがある。
テクニカル的には、CRV/USDペアは、2022年の安値である0.53ドルと0.40ドルの間でサポートを見つける可能性がある。ショートスクイーズから急速な回復が可能であることを考慮すると、価格は50日間移動平均線の0.82ドルに到達する可能性がある。一方で、このサポートレベルの下抜けが発生すると、2021年の安値である0.32ドル付近まで売りが広がる可能性がある。記事執筆時点で、CRVは約0.59ドルで取引されている。
CRV/ETHトークンペアは特に弱く、新たな最安値を記録している。ペアは下降パターンに従っており、0.0032 ETHレベルからのリバウンドの可能性がある。ただし、特に2022年の安値の0.0042 ETHのサポートレベルを下回り、ETH市場構造が非常に弱気であることを考慮すると、下降チャネルに包まれた長期的なトレンドはネガティブなようにみえる。
CRVの長期的な展望は厳しい
Curveの収益統計も買い手にとって有利ではない。2022年11月のFTX崩壊後、プラットフォームの手数料が大幅に減少し、CRVの利回りが低下した。CRVのステーキング参加者は、Curveの取引手数料収益の50％を受け取る。
Curveは2023年3月に一時的な活況を呈したものの、最近数か月間は2年ぶりの低水準にとどまっている。
CRVトークンホルダーが価値を得るもう一つの方法は、特定のプールに報酬を振り向けるための投票によって得られる賄賂（Bribe）である。取引手数料と同様に、賄賂による収益も1年ぶりの低水準にとどまっている。
最近数か月間、Curveの流動性が大幅に減少しており、CRVは激しい価格変動にさらされる可能性がある。仮想通貨リサーチ会社Kaikoは、CRVの流動性が今年に入って大幅に減少し、80万ドルの注文で価格が2％動くことができるという結果が出ている。
Aaveでの2億4600万ドル相当のCRVを担保とする借入からの清算リスクに直面する中、先物取引のショートサイドが混雑することで短期的な急速な上昇の可能性が高まっている。CRVの市場流動性の減少は、トークンが高いボラティリティにさらされるリスクをトレーダーにもたらす。
翻訳・編集 コインテレグラフジャパン
本記事の見識や解釈は著者によるものであり、コインテレグラフの見解を反映するものとは限りません。この記事には投資助言や推奨事項は含まれていません。すべての投資や取引にはリスクが伴い、読者は自分でリサーチを行って決定してください。