10月13日に発表された9月の米消費者物価指数（CPI）が前月比0.6％上昇したことを受け、仮想通貨トレーダーは不意を突かれた形となった。CPIが予想をやや上回る数字となり、ビットコイン（BTC）は19,000ドルから18,175ドルまで急落した。
この急落により、デリバティブ取引所ではビットコイン先物の清算額が5500万ドルとなり、過去3週間で最大となった。18,200ドル台は9月21日以来の安値で、週次では8.3％の調整となる。
9月21日の18,600ドル以下への下落が5時間以下であったことに注目するべきだろう。9月22日に6.3%のラリーが起こり、ビットコインが19,500ドルのレジスタンスをテストしたため、弱気派は失望したと思われる。10月13日、BTCは現在19,000ドル付近で取引されているため、同様の動きが起こっている。
インフレデータが発表された後、ハイテク企業の多いナスダック総合指数が3％下落し、株式市場もネガティブに反応した。最初のパニック売りの後、アナリストが11月の米連邦準備制度理事会による0.75%の利上げへの予想を再確認したため、ナスダックは2%の調整となった。
ブラックロック（BLK）が前年比16％の減益を発表したことで、投資家はさらに弱気となった。一方、金融界の重鎮であるJPモルガン・チェース（JPM）とモルガン・スタンレー（MS）は、10月14日に決算発表を控えている。
バイデン大統領の訴えとは裏腹に、サウジアラビア外務省は10月13日、石油輸出国機構（OPEC）の減産を擁護する声明を出した。ホワイトハウスは中間選挙後まで決定を遅らせたかったのだろう。それでも産油国グループは、11月から日量200万バレルの供給目標を減らすことを決定した。
仮想通貨セクターで何が起きているかをより良く知るために、トレーダーはデリバティブのデータを見て、投資家が18,200ドルを4.4%下回った後に不意を突かれたかどうかを確認する必要がある。
先物市場は弱気
個人トレーダーは通常、スポット市場との価格差があるため、四半期先物を避ける。しかし、四半期先物は、永久先物でよく起こる資金調達レートの変動を防ぐことができるため、プロのトレーダーには好まれる商品である。
この指標はコストと関連リスクをカバーするために、健全な市場では年率4%から8%のプレミアムで取引されるはずだ。デリバティブトレーダーは、ビットコイン先物プレミアムがずっと1％未満で推移していたため、過去1カ月間、中立から弱気になっていた。
このデータは、コストが低いにもかかわらず、プロのトレーダーがレバレッジをかけたロングポジションを追加したがらないことを反映している。しかし、先物商品特有の外部性を排除するために、ビットコインのオプション市場も分析する必要がある。
オプション市場
25%デルタスキューは、マーケットメーカーやアービトラージデスクがアップサイドまたはダウンサイドのプロテクションのために過剰に要求している場合に、その兆候を示すものだ。例えば、弱気相場では、オプション投資家は価格下落に対してより高いオッズを与えるため、スキューインジケータが12%以上に上昇する原因となる。一方、強気相場では、スキュー指標はマイナス12%以下になる傾向があり、これはプットオプションがディスカウントされていることを意味する。
30日デルタスキューは10月10日以降、12％の閾値を上回っており、オプショントレーダーがダウンサイドプロテクションを提供する傾向が弱まったことを示している。これら2つのデリバティブ指標は、10月13日のビットコイン価格の暴落が部分的に予想されていた可能性を示唆しており、清算への影響が比較的小さかったことを説明している。
さらに重要なのは、CPI発表後も、弱気心理が続いていることだ。その結果、クジラはレバレッジ・ロングを追加したり、ダウンサイド・プロテクションを提供したりする傾向が弱くなっている。マクロ経済の低迷と世界的な政治的緊張を考慮すると、現在、弱気派が有利である。