ビットコイン（BTC）の価格動向と他の資産とのがよく比較されるが、特に最もよく比較される資産クラスは金とテクノロジー株だ。
相関が存在するとき、それは大きなニュースストーリーになりがちだ。例えば、2022年の大半と2023年初頭には、「ビットコインはテクノロジー株と連動して取引される」というナラティブが一般的だった。しかし、その相関が崩れて以降、関連するニュース報道はあまり見られなくなった
今、新しいナラティブがスポットライトを浴びている。それはビットコインの金との相関だ。3月にシルバーゲート銀行、シグネチャー銀行、シリコンバレー銀行が破綻して以来、両資産は急騰している。これらのナラティブは、表面上は合理的なようにみえる。ビットコインが投機的な資産と見なされるなら、テクノロジー株のように取引されるかもしれない。そして、ビットコインがより安全な資産であるなら、金との相関は理にかなっているようにみえる。
しかし、重要なことは、相関は出現したり消えたりするということだ。2つの資産が一定期間相関を共有しているからといって、それが必ずしも長期的に市場での位置を共有することを意味するわけではない。より長い時間枠にズームアウトすると、どんな相関も排除することが可能かもしれない。
これらの相関を1年間の基準で調査し、それらが何らかの根拠を持っているかどうかを確認してみる。
ビットコイン、金、ナスダック：1年間の相関分析
今年度、ビットコインは約58%上昇し、年初の16,600ドルから現在の26,000ドル以上まで上昇した。同じ時間枠で、ナスダックは約36%上昇し、11,000ドルから15,000ドル弱まで上昇した。
一方、金は年初から7％の上昇となっている。
90日間の相関係数によると、現在BTCは金と正の相関（0.58）を持ち、テクノロジー株とは負の相関（-0.65）を持っている。今年の大半の期間、BTCは両方の資産と高い相関を持っていた。年初には、金との相関はマイナスだったが、テクノロジー株との相関は中立をやや下回っていた。
それでは、どちらが正しいのだろうか？ 安全な資産との相関か、リスク資産との相関か？ それとも、複数の相関が存在するということは、全く相関がないことを示しているのだろうか？ 1年間の価格動向が類似していることは、2つの資産間に有意な関係が存在することを構成するのだろうか？
そういった議論はかなり長くなる可能性がある。これらの質問への回答は、つまり1年間のチャートで類似した価格動向を共有する資産がいくつでもある可能性があることを示唆している。
パーセンテージの上昇という観点から問題を見ると、さらに異なる結果が見えてくる：金は9%上昇し、ビットコインは18%上昇し、NASDAQは30%上昇している。
ビットコインがしばらくの間株式と相関する傾向にあるという事実から何か意義を見つけ出すことができれば素晴らしいのだが、これまでのところ、3月に始まった銀行危機を通じて大きなビットコインの急騰を引き起こす中で、両者の関係は一貫して維持されている。それ以降、NASDAQが年初からの高値に急騰し、BTCは主に横ばいの取引をして、この関係は消えてしまった。
長い時間枠では、すべてが崩壊する
過去14年間で、ビットコインは対米ドルで数千万パーセント上昇した。同様のリターンを誇る資産クラスはほとんどない。他の資産は同じ度合いのボラティリティを持たないため、長期的な相関はさらに低くなる。
現在までに、金は2009年初めの800ドルから現在の1,945ドルまで上昇し、ほぼ150％の上昇となった。
NASDAQは2009年初めから10倍上昇し、リターンは1,000％を超えている。これは素晴らしい利益だが、2010年7月から現在までのビットコインが返した52,000,000％からは程遠い。
ここでの主な教訓は：
- その寿命の中で50,000,000％以上上昇する資産は、他の多くのものとは相関がないかもしれない。
- ビットコイン、金、テクノロジー株間の相関は、1年以上の時間枠では見えないことが多い。
- これら2つのポイントから、相関はそれほど重要ではない。
翻訳・編集 コインテレグラフジャパン
本記事の見識や解釈は著者によるものであり、コインテレグラフの見解を反映するものとは限りません。この記事には投資助言や推奨事項は含まれていません。すべての投資や取引にはリスクが伴い、読者は自分でリサーチを行って決定してください。