ビットコインの時価総額対実現価値（MVRV）は、資産が過大評価または過小評価されているかを測定する指標であり、現在のサイクルではまだピークに達していないことを示している。
「今サイクルのMVRVのピークは約3.2に達すると予測している。つまり、2025年にもう1年の強気相場が続き、最終的な頂点に到達することになる」と、アシュアDeFiのCEOで仮想通貨アナリストのチャポ氏は2月26日のX投稿で述べた。
MVRVがこの水準に達した最後の時期は2021年4月であり、当時ビットコインは5万8253ドルまで上昇した。この際には、2021年初頭の2万8994ドルから約101%の上昇を示した。
「まだその段階には達していない」とチャポ氏は述べる。MVRVは、ビットコイン（BTC）の時価総額と実現価値の比率に基づき、価格が過大評価または過小評価されているかを示す。
執筆時点で、ビットコインのMVRVは1.95であり、ビットコインは8万4416ドルで取引されている。
Bitcoin’s MVRV is 1.95 at the time of publication. Source: Bitbo
2月25日、米国のトランプ大統領がカナダとメキシコへの25%の関税を予定通り実施すると発表した翌日、ビットコインは9万ドルを下回った。
チャポ氏は、「歴史が示すように、市場のピークではMVRVが垂直に急上昇し、新規購入者の需要を超える利益確定売りが発生する」と指摘した。
MVRVの上昇は利益確定売りの増加を示唆
1月20日、トランプ大統領の就任直前にビットコインが過去最高値の10万9,000ドルを記録した際、MVRVは2.44まで上昇していた。
また、ビットコインが7万3679ドルの過去最高値を記録した2024年3月には、MVRVは2.67だった。
MVRVが上昇すると、ビットコイン保有者の利益が増加し、一部の投資家が利益確定を行う可能性が高まる。チャポ氏は、「利益確定売りが新規購入者へと渡ることで、コストベースが低下し、MVRVも減少する」と説明した。
例えば、2024年9月7日にビットコインが5万3949ドルまで下落した際、MVRVも1.71まで低下した。
「これは健全な動きであり、新規購入者は利益が出るまで売却しないため、価格の上昇が必要になる」とチャポ氏は指摘する。
一方で、クリプトクアントのリサーチ責任者であるフリオ・モレノ氏は、MVRV指標に基づき、ビットコインが上昇トレンドに戻る前にさらに下落する可能性があると警告している。
「すべての評価指標は調整局面にある。回復には時間がかかるかもしれない。例えば、MVRVは365日移動平均を下回っている。このシンプルながらも強力な指標が示すように、さらなる調整が続く可能性がある」と、モレノ氏は2月26日のX投稿で述べた。
本記事の見識や解釈は著者によるものであり、コインテレグラフの見解を反映するものとは限りません。この記事には投資助言や推奨事項は含まれていません。すべての投資や取引にはリスクが伴い、読者は自身でリサーチを行って決定してください。
